自1月中旬白糖期货创下5490高点以来，近期整体运行重心不断下移，走势相对较弱。在利好市场相对有限的背景下，白糖期货短期表现难以改善，预计以弱势震荡行情为主。
12月食糖进口量增长明显
2020年12月我国进口食糖91万吨，同比增加70万吨，环比增加20万吨。2020年1-12月我国累计进口食糖527万吨，同比增加188万吨。全年进口糖数量激增主要是由于国家食糖进口管制的放松。2020年6月30日商务部公告了新的食糖进口贸易政策，即将关税配额外食糖纳入《实行进口报告管理的大宗农产品目录》，自2020年7月1日起实行进口报告管理。从去年进口许可证的发放情况来看，似有逐步放开进口的讯号传出，在国际形势仍复杂的背景下，预计今年食糖进口政策会延续之前的政策方向，甚至会进一步放松配额外进口的管制。
截至12月底，全国食糖工业库存相对偏高
2020/21年制糖期截至2020年12月底，全国已累计产糖353.38万吨(上制糖期同期产糖379.7万吨)。本制糖期全国累计销售食糖147.06万吨(上制糖期同期销售食糖197.81万吨)，累计销糖率41.62%(上制糖期同期52.1%)。
其中12月销糖量103.67万吨，环比增加60.28万吨，同比下滑37.29万吨。从近6个榨季12月的销量来看，最高值为19/20榨季的140.96万吨，最低值为17/18榨季的73.61万吨，近6个榨季的平均值为98.04万吨。2020/21榨季的12月销量高于均值水平。工业库存方面，截至12月底，2020/21榨季国内糖厂新增工业库存为206.32万吨，同比增加24.43万吨。从近6个榨季截至12月底的工业库存来看，最高值为20/21榨季，最低值为15/16榨季的97.25万吨，近6个榨季的平均值为139.37万吨。2020/21榨季截至12月底的工业库存略高于均值水平。
白糖期货后市将弱势震荡
宏观层面，虽然疫苗进展超出预期，但世界货币继续保持宽松环境，支撑糖价。从根本上说，国内糖的供需格局将在这个榨季略有改善。预计本作物季全国食糖产量将在1055-1065万吨左右，预计实现小幅增产。随着我国疫情的好转和经济形势的好转，预计本榨季食糖消费将保持稳定。从短期供求情况来看，新糖上市的同时，春运食糖备货高峰已经结束，食糖市场处于阶段性供过于求的格局。春节假期临近，交易受限。预计短期内白糖期货将弱势震荡，下方支撑位在5150。
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