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玻璃期货上涨强势引质疑 短期或面临下行

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2021-1-27 17:32:47

近日,监管部门宣布对玻璃行业进行反垄断调查。2020年疫情中后期,随着复工复产的全面推进,玻璃期货触底反弹并开始强势上涨行情,至年底愈演愈烈。4月-12月主力合约上涨了70%以上。在此背景下,市场开始出现质疑声,控诉玻璃行业存在垄断行为,监管部门就市场投诉,依法对中国建筑玻璃与工业玻璃协会涉嫌组织部分玻璃企业达成垄断协议立案调查。

近日,监管部门宣布对玻璃行业进行反垄断调查。2020年疫情中后期,随着复工复产的全面推进,玻璃期货触底反弹并开始强势上涨行情,至年底愈演愈烈。4月-12月主力合约上涨了70%以上。在此背景下,市场开始出现质疑声,控诉玻璃行业存在垄断行为,监管部门就市场投诉,依法对中国建筑玻璃与工业玻璃协会涉嫌组织部分玻璃企业达成垄断协议立案调查。

1、反垄断调查对玻璃影响暂时有限

事实上,玻璃价格上涨背后存在基本面驱动。需求端的影响因素无非是疫情对需求节奏的干扰和房地产竣工交付压力的持续释放。在供应方面,由于政策限制产能无法扩张和光伏玻璃供需缺口造成的产能挤压,浮法玻璃供需紧张,库存加速去化。到2020年底,玻璃库存同比下降了近40%。从这个角度来看,玻璃价格的上涨趋势并不完全是垄断造成的。

那么,除了基本面支撑,玻璃涨价是否存在垄断因素?虽然目前还无法给出定论,但很多迹象表明玻璃行业很难排除垄断的嫌疑。首先,行业集中度表明,玻璃行业的CR10在50%左右,虽然不如水泥、玻璃纤维等建材行业,但从产业链来看,明显高于纯碱及下游深加工行业,所以玻璃在原材料和成品两方面的议价能力在整个产业链中是比较强的。其次,从利润来看,玻璃价格持续上涨,毛利率一度接近40%,而作为供应环节,2020年纯碱企业多次处于亏损边缘。下游深加工企业也抱怨玻璃原片涨价,玻璃行业明显压榨上下游利润。虽然所有这些现象都可以用市场化的理由来解释,但玻璃价格上涨如此之快,对上下游形成如此挤压之势,很难直接否定垄断行为的存在。

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编辑:一休
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