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供应宽松需求减弱 热轧卷板短期区间振荡

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2021-1-27 10:04:21

由于返乡政策的干扰,工人倾向于选择提前返乡或错峰返乡,导致短期需求减弱,冷热价差缩小。但在全球经济稳步复苏、制造业进入上行周期的前提下,国内外对仓库补货的需求将长期利好热轧卷板。从成本方面看,铁矿石供应相对紧张,焦炭开始第15轮提涨,成本方面对成材价格有较强支撑,不宜过分看空。

数据显示,截至1月25日,上海地区Q235B4.75mm热轧卷板价格较前一周下跌90元至4470元/吨,跌幅约2%;热轧卷板期货主力合约价格下跌63元至4426元/吨,跌幅约1.4%。期现基差由71元/吨收窄至44元/吨。

供应端,上周热轧卷板产量环比增加1.2%至337.09万吨,同比增加0.2%。开工率方面,截至1月22日,全国247家钢厂高炉开工率为83.2%,环比下降1.0%,同比下降1.9%;产能利用率为91.1%,环比下降0.1%,同比增加4.5%。利润方面,上周原材料价格维持高位,热轧卷板成本小幅上升,长流程利润由盈利转为亏损;但唐山钢坯价格相对稳定,利润变化不大。其中,华东长流程热轧卷板即期利润5日均值约-75元/吨,较上月下降88元;华北调坯轧钢厂即期利润5日均值约210元/吨,较上月下降45元。目前长流程、调坯轧钢厂的热轧卷板利润要高于螺纹钢。钢厂仍在继续将铁水从建材导向板材。预计本周热轧卷板周度产量将稳步上升。

需求方面,上周热轧卷板表观消费量反季节反弹,环比增长6.4%至338.69万吨。此外,冷轧板和中厚板的表观消费量处于近五年同期较高水平,需求韧性较强。虽然海外疫情依然不容乐观,但经济已经开始复苏,热轧卷板内外价差继续扩大,说明海外制造业已经进入上行周期,存在补库需求。

库存方面,在产量增加的情况下,社会库存和总库存表现为去化,这可能是由两个原因造成的:第一,可能是物流限制导致在途库存增加,市场到货减少;第二,可能是终端观望一个多月后,发现价格没有明显下降,开始补库。总体而言,与前一周相比,热轧卷板的库存状况有所改善。

综上所述,受利润驱动,钢厂还是倾向于选择减少螺纹钢,增加热轧卷板产量,所以最近热轧卷板供应比较宽松。由于返乡政策的干扰,工人倾向于选择提前返乡或错峰返乡,导致短期需求减弱,冷热价差缩小。但在全球经济稳步复苏、制造业进入上行周期的前提下,国内外对仓库补货的需求将长期利好热轧卷板。从成本方面看,铁矿石供应相对紧张,焦炭开始第15轮提涨,成本方面对成材价格有较强支撑,不宜过分看空。目前钢材淡季时间已经过半,盘面基本交易了需求疲软的现实。而且相对严格的返乡政策也让部分工人选择异地过年,春节后有提前恢复需求的可能。所以短期对热卷保持区间振荡的观点,中长期可选择逢低布局多单。

编辑:一休
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