由于返乡政策的干扰，工人倾向于选择提前返乡或错峰返乡，导致短期需求减弱，冷热价差缩小。但在全球经济稳步复苏、制造业进入上行周期的前提下，国内外对仓库补货的需求将长期利好热轧卷板。从成本方面看，铁矿石供应相对紧张，焦炭开始第15轮提涨，成本方面对成材价格有较强支撑，不宜过分看空。
数据显示，截至1月25日，上海地区Q235B4.75mm热轧卷板价格较前一周下跌90元至4470元/吨，跌幅约2%;热轧卷板期货主力合约价格下跌63元至4426元/吨，跌幅约1.4%。期现基差由71元/吨收窄至44元/吨。
供应端，上周热轧卷板产量环比增加1.2%至337.09万吨，同比增加0.2%。开工率方面，截至1月22日，全国247家钢厂高炉开工率为83.2%，环比下降1.0%，同比下降1.9%;产能利用率为91.1%，环比下降0.1%，同比增加4.5%。利润方面，上周原材料价格维持高位，热轧卷板成本小幅上升，长流程利润由盈利转为亏损;但唐山钢坯价格相对稳定，利润变化不大。其中，华东长流程热轧卷板即期利润5日均值约-75元/吨，较上月下降88元;华北调坯轧钢厂即期利润5日均值约210元/吨，较上月下降45元。目前长流程、调坯轧钢厂的热轧卷板利润要高于螺纹钢。钢厂仍在继续将铁水从建材导向板材。预计本周热轧卷板周度产量将稳步上升。
需求方面，上周热轧卷板表观消费量反季节反弹，环比增长6.4%至338.69万吨。此外，冷轧板和中厚板的表观消费量处于近五年同期较高水平，需求韧性较强。虽然海外疫情依然不容乐观，但经济已经开始复苏，热轧卷板内外价差继续扩大，说明海外制造业已经进入上行周期，存在补库需求。
库存方面，在产量增加的情况下，社会库存和总库存表现为去化，这可能是由两个原因造成的:第一，可能是物流限制导致在途库存增加，市场到货减少;第二，可能是终端观望一个多月后，发现价格没有明显下降，开始补库。总体而言，与前一周相比，热轧卷板的库存状况有所改善。
综上所述，受利润驱动，钢厂还是倾向于选择减少螺纹钢，增加热轧卷板产量，所以最近热轧卷板供应比较宽松。由于返乡政策的干扰，工人倾向于选择提前返乡或错峰返乡，导致短期需求减弱，冷热价差缩小。但在全球经济稳步复苏、制造业进入上行周期的前提下，国内外对仓库补货的需求将长期利好热轧卷板。从成本方面看，铁矿石供应相对紧张，焦炭开始第15轮提涨，成本方面对成材价格有较强支撑，不宜过分看空。目前钢材淡季时间已经过半，盘面基本交易了需求疲软的现实。而且相对严格的返乡政策也让部分工人选择异地过年，春节后有提前恢复需求的可能。所以短期对热卷保持区间振荡的观点，中长期可选择逢低布局多单。
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