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宏观政策向好 长期利多铜价

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2021-1-25 13:20:47

目前海外疫情依然严重,铜供应恢复略低于预期。此前,秘鲁LasBambas19万吨铜精矿出口和运输受到影响,短期内影响了铜精矿的供应。现在同意恢复集中发货,但是订单积压仍然存在排队现象。智利北部港口受风浪影响,运输尚未恢复。加上季节性因素,上周铜供应持续吃紧,导致进口铜精矿TC指数环比下降0.48美元/吨至46.17美元/吨。随着废铜临近春节,其供应减弱,精废之间的价差继续扩大。

目前海外疫情依然严重,供应恢复略低于预期。此前,秘鲁Las Bambas19万吨铜精矿出口和运输受到影响,短期内影响了铜精矿的供应。现在同意恢复集中发货,但是订单积压仍然存在排队现象。智利北部港口受风浪影响,运输尚未恢复。加上季节性因素,上周铜供应持续吃紧,导致进口铜精矿TC指数环比下降0.48美元/吨至46.17美元/吨。随着废铜临近春节,其供应减弱,精废之间的价差继续扩大。

截至1月22日,全球三大铜期货对应的LME、SHFE和COMEX 铜库存分别为8.77万吨、6.72万吨和7.57万吨左右,合计23.07万吨,全球铜库存总量再次回落。

调研显示,近期线缆消费处于季节性淡季,房地产、基础设施等项目基本进入停工阶段。叠加下游担心疫情影响过年回家,提前进入放假节奏,开工率维持在低位,导致铜杆需求持续疲软。

目前铜杆厂销售压力大,企业库存增加,华南华北部分铜杆厂也停产检修。

调研显示,小家电出口订单稳步增长,上游漆包线企业生产表现稳定,漆包线用杆需求稳定。空调整机厂的开工率很高。同时,受疫情持续爆发的影响,海外消费者对冰箱、冰柜等制冷设备的需求持续增长,铜管订单居高不下。

最近由于疫情影响,下游开始陆续放假,线缆企业需求减弱,铜杆消费减弱,现货购买不旺。由于家电出口有利,铜杆和漆包线用杆的需求仍然很高,但总体而言,铜需求已经进入季节性淡季。

2021年第三周铜价高位整理,起伏不大,截止周五下午三点,沪铜期货主力2103合约收至58810点,周涨幅0.2%。截止周五,LME铜收于7986美元/吨,国际BC铜2103合约收于52310元/吨,BC铜期货主力合约出现小幅下跌。

从基本面来看,海外疫情依然严重,铜矿补供略低于预期,且因供方扰动导致库存减弱。由于季节性原因,疫情叠加的基础设施和房地产提前放假,铜需求减弱。供需疲软,小幅利空。

从宏观角度来看,欧洲央行维持货币政策不变,重申宽松的货币政策立场。紧急债券购买计划规模维持在1.85万亿欧元不变;如果能保持良好的融资条件,可能不需要充分利用债券购买额度。同时,根据欧洲央行会议纪要,欧洲仍将保持宽松的货币政策。短期来看,由于疫情持续发酵,很难看到收缩的可能,市场情绪仍相对乐观。在美国,两党对新一轮刺激法案仍有分歧,短期内难以统一意见。在实际政策付诸实施之前,看涨情绪被略微压制。

编辑:一休
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