近期，在进口萎缩、成本支撑和港口去库存的利好支撑下，甲醇现货和近月纸货基差均偏强。另一方面，内地整体相对弱势，在供需偏弱的预期下，产区甲醇报价整体调整节奏继续谨慎。由于目前伊朗天然气制甲醇的原料有限，未来外部货源到港量下降，无疑将导致现货甲醇报价继续保持坚挺趋势。预计后市甲醇期货2105合约将止跌企稳，影响上涨行情。
中国港口甲醇库存去化有望提速
近期国内甲醇市场区域行情明显，港口表现强于内陆。内地的供需压力暂时显现，主要是部分地区的甲醛等下游装置可能会陆续关闭和减少，河北疫情影响东西部的运费和套利，运费不排除继续上涨的可能，从而打压上游市场的定价。在港口方面则维持期现联动，未来一个月左右，进口到货多为终端到货，社会库到港量仍有限。去库压力大大降低，预计去化步伐加快，短期内将支撑港口甲醇的市场报价。报告显示，截至1月中旬，江苏现货出罐围绕2470-2500元/吨左右，宁波甲醇现货出罐围绕2550-2570元/吨。在大陆市场，苏北甲醇市场出货重心在2350-2370元/吨，安徽甲醇市场出货围绕2330-2400元/吨。
据统计，2020年12月甲醇进口量为102.39万吨，比11月减少8.29万吨，降幅为7.49%。2021年1月和2月，进口量预计将保持低位。截至2021年1月14日，华东和华南港口甲醇库存总量为77.4万吨，周环比10.75万吨，月环比减少6900吨。展望市场前景，未来两个月中国港口甲醇库存压力有限，船货到港预期不强。华东和华南港口甲醇库存预计回落至65-70万吨，去化速度有望加快。
总结：
综上所述，由于伊朗天气寒冷，民用天然气需求飙升，挤压了工业甲醇需求，甲醇装置负荷减少，预计减产约120万吨，从而减少未来2-3个月对中国的出口量。叠加欧美甲醇CIF价格高于国内，预计国内外部甲醇供应压力将持续下降。中国一季度甲醇进口量或将低于往年，扭转市场预期，中国港口甲醇库存压力将有所缓解，预计去库存化将加速。在内外供求结构的变化下，华东地区甲醇表现将非常强劲，扩大基差水平，支撑期货盘面甲醇价格止跌，重新进入上涨节奏。建议投资者对于甲醇期货2105合约采取偏多思路，在2200-2300元/吨区间逢低做多，目标位2450-2500元/吨。
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