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内外部供需结构变化 甲醇期货或将止跌上涨-第2页

2021-1-25 11:59:26

近期,在进口萎缩、成本支撑和港口去库存的利好支撑下,甲醇现货和近月纸货基差均偏强。另一方面,内地整体相对弱势,在供需偏弱的预期下,产区甲醇报价整体调整节奏继续谨慎。由于目前伊朗天然气制甲醇的原料有限,未来外部货源到港量下降,无疑将导致现货甲醇报价继续保持坚挺趋势。预计后市甲醇期货2105合约将止跌企稳,影响上涨行情。

近年来,伊朗甲醇产能陆续释放,生产装置转向大规模开发。因为伊朗天然气资源丰富,工艺是用天然气制甲醇,成本比较低。在2018年之前,伊朗有三套甲醇生产装置,分别是66万吨/年的KPC、100万吨/年的FPC和330万吨/年的ZPC。2018年之前,产能高峰出现在2007年ZPC 330万吨/年装置的投产,之后产能在2018年开始爆棚。2018-2020年,伊朗甲醇新增产能较多,装置向大规模发展。

低温气候诱发伊朗天然气限气

根据历史统计发现,伊朗每年12月至2月的平均气温最低,2020年第四季度的平均气温低于往年。近年来,由于伊朗甲醇产能的不断释放,对天然气的需求日益旺盛,导致天然气供应富余量下降,甚至出现紧张局面。在冬季,伊朗的部分装置会降负甚至停车,以确保民生用气。总的来说,伊朗一月份的天气极其寒冷。根据2020年初的情况,当最低温度降至0℃以下时,伊朗天然气将开始限制甲醇装置,但当温度升至5℃以上时,甲醇企业将逐步恢复工作。换句话说,只有当伊朗的低温天气结束,国家天然气需求高峰季节结束,民用增量需求消失后,才会有富余量满足工业需求,进而才有天然气制甲醇的原料供应。

从最近的天气情况来看,伊朗很难在2021年1月结束天然气限制。预计2月中下旬至3月将恢复甲醇企业天然气正常供应,3月恢复正常供应的确定性最高。从这个角度来看,由于低温气候导致伊朗天然气供应短缺,引发天然气制甲醇降负荷的事件驱动循环预计将持续1.5-2个月。

2021年一季度伊朗限气评估

与去年相比,目前,ZPC、Marjan以及Kaveh仍然是已经确定进行检修计划的三套装置。KPC和FPC装置的负荷通常比较稳定,而Busher一直保持半负荷运行;Kimiya现在已经降到了70%的负荷。因此,总体而言,仍然需要关注Busher和Kimiya的后续运行,天然气限制对它们的影响将决定伊朗的产量和对中国的出货量。考虑到冬季严寒仍然存在,伊朗甲醇装置的开车负荷仍处于下降阶段。作为中国最大的甲醇来源国,伊朗甲醇厂的减负荷甚至停产将对中国的进口量产生很大影响。预计此次伊朗阿萨鲁耶园区共825万吨甲醇厂将因限气于2020年12月23日降幅至60%负荷投产。如果随后的限气政策进一步收紧,直到所有甲醇厂停车,那么甲醇装置或将于2021年2月底和3月初开工,这意味着伊朗的甲醇产量可能在限气的两个月内减少120万吨。据估计,从2月到3月,伊朗向中国出口的甲醇装运量将减少100多万吨。考虑到东南亚约241万吨工厂停工检修,特立尼达和多巴哥多套装置停工检修,后期国外甲醇产量会减少。换句话说,中国进口甲醇在未来两个月很难增量增长,对甲醇平衡表的影响很大。

编辑:一休
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