低库存叠加高出口需求尿素期货回调空间有限-能源化工期货-18期货网

随着春节临近，工业限气和环保巡查可能会取消，尿素企业的启动负荷有望上升。同时，淡储透支需求，后期农业需求对尿素的支撑减弱，尿素期货价格顶部可能已经出现。

阶段性供应紧张

去年11月，北方很多地方遭受了几十年来从未有过的寒潮天气，各地供暖压力大。为了保证民用燃气的供应，工业用气受到限制，大量气头尿素企业因原料短缺而关闭。同时，进入采暖期，京津冀及周边地区开始进行环保巡查，当地煤制尿素生产也受到影响。此外，随着淡季需求的到来，一些企业例行停车检修。在上述因素的共同作用下，尿素企业的启动负荷自去年第四季度以来一直在持续下降。截至今年1月20日，尿素企业开工负荷为55.18%，比去年10月7日高点低21.69个百分点，比去年同期低7.08个百分点。

由于疫情，国外尿素供应有限，对我国尿素进口需求不断增加。根据数据，去年9月至11月，国内尿素出口总量为276.45万吨，比上年同期增加111.18万吨，增幅67.19%。随着国内供应的减少和出口的释放，国内港口尿素库存已经下降。截至1月21日，六大港口尿素库存15.81万吨，同比下降10.36万吨，降幅39.59%。

为了保证春季的供应，淡储备货积极性明显好于往年，国内尿素供应紧张，所以价格上涨。

需求前端可能会使春节后旺季不旺

据市场消息，西南气头尿素厂预计将恢复生产，这将缓解中国尿素供应的短缺。此外，环保巡查的强度最近也有所减弱。总的来说，无论是工业限气还是环保巡查，对尿素供应的影响都是阶段性的。春节过后，随着供暖季节的结束，限气和环保对尿素生产的影响将会解除。另外，目前尿素企业生产利润好，生产积极性高，检修装置恢复生产动力充足。可以说，尿素供应短缺只是阶段性的，很难为尿素价格提供持续上涨的动能。

随着春节的临近，尿素行业的需求消退，下游企业纷纷停产过节，因此尿素需求相应萎缩。春节后，农业对尿素的需求开始，但由于弱储备货好于往年，需求前置情况下，尿素消费旺季的支撑作用会减弱。在出口方面，尿素出口量能否保持较高水平，需要关注国外疫情的发展。

市场展望

供暖季限气和环保巡查使国内尿素供应阶段性减少，加之出口量大幅上升、淡储热情上升，尿素市场供不应求。展望市场前景，限气和环保对尿素供应的影响难以维持，由于淡储备货，农业需求前置。所以尿素供应紧张有望在春节后缓解，尿素价格阶段性高点已经出现，可以以2048元/吨的轻仓测试为后盾。但考虑到库存水平低，出口需求旺盛，尿素期货回调空间有限，目标为1800元/吨。

编辑：一休

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