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低库存叠加高出口需求 尿素期货回调空间有限

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2021-1-25 9:34:25

随着春节临近,工业限气和环保巡查可能会取消,尿素企业的启动负荷有望上升。同时,淡储透支需求,后期农业需求对尿素的支撑减弱,尿素期货价格顶部可能已经出现。

随着春节临近,工业限气和环保巡查可能会取消,尿素企业的启动负荷有望上升。同时,淡储透支需求,后期农业需求对尿素的支撑减弱,尿素期货价格顶部可能已经出现。

阶段性供应紧张

去年11月,北方很多地方遭受了几十年来从未有过的寒潮天气,各地供暖压力大。为了保证民用燃气的供应,工业用气受到限制,大量气头尿素企业因原料短缺而关闭。同时,进入采暖期,京津冀及周边地区开始进行环保巡查,当地煤制尿素生产也受到影响。此外,随着淡季需求的到来,一些企业例行停车检修。在上述因素的共同作用下,尿素企业的启动负荷自去年第四季度以来一直在持续下降。截至今年1月20日,尿素企业开工负荷为55.18%,比去年10月7日高点低21.69个百分点,比去年同期低7.08个百分点。

由于疫情,国外尿素供应有限,对我国尿素进口需求不断增加。根据数据,去年9月至11月,国内尿素出口总量为276.45万吨,比上年同期增加111.18万吨,增幅67.19%。随着国内供应的减少和出口的释放,国内港口尿素库存已经下降。截至1月21日,六大港口尿素库存15.81万吨,同比下降10.36万吨,降幅39.59%。

为了保证春季的供应,淡储备货积极性明显好于往年,国内尿素供应紧张,所以价格上涨。

需求前端可能会使春节后旺季不旺

据市场消息,西南气头尿素厂预计将恢复生产,这将缓解中国尿素供应的短缺。此外,环保巡查的强度最近也有所减弱。总的来说,无论是工业限气还是环保巡查,对尿素供应的影响都是阶段性的。春节过后,随着供暖季节的结束,限气和环保对尿素生产的影响将会解除。另外,目前尿素企业生产利润好,生产积极性高,检修装置恢复生产动力充足。可以说,尿素供应短缺只是阶段性的,很难为尿素价格提供持续上涨的动能。

随着春节的临近,尿素行业的需求消退,下游企业纷纷停产过节,因此尿素需求相应萎缩。春节后,农业对尿素的需求开始,但由于弱储备货好于往年,需求前置情况下,尿素消费旺季的支撑作用会减弱。在出口方面,尿素出口量能否保持较高水平,需要关注国外疫情的发展。

市场展望

供暖季限气和环保巡查使国内尿素供应阶段性减少,加之出口量大幅上升、淡储热情上升,尿素市场供不应求。展望市场前景,限气和环保对尿素供应的影响难以维持,由于淡储备货,农业需求前置。所以尿素供应紧张有望在春节后缓解,尿素价格阶段性高点已经出现,可以以2048元/吨的轻仓测试为后盾。但考虑到库存水平低,出口需求旺盛,尿素期货回调空间有限,目标为1800元/吨。

编辑:一休
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