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新增投产装置较多 甲醇期货中长期涨幅有限-第2页

2021-1-19 9:51:48

受2020年年末成本波动影响,甲醇期货主力合约MA2105价格一度从2020年12月18日的2562元/吨跌至2021年1月18日的2332元/吨。对于后市,预计短期内在西南和外盘甲醇生产装置重启的预期影响下,第一季度的供应和进口压力将会上升,与下游需求的淡季不谋而合,甲醇将以弱势振荡为主。中长期来看,甲醇期货价格上涨空间或有限,二季度后需要注意常州富德、天津渤化等烯烃的投产节奏对需求侧的提振。

据不完全统计,2021年国内甲醇新增产能约为1000万吨(整合2020年12月底投产的榆能化和神华榆林共计360万吨产能)。从市场备受关注的几套新投产装置情况来看,内蒙古中煤鄂尔多斯100万吨/年的甲醇装置建成后直接管输至中煤蒙大,但装置最终建成后,仍有80万吨/年的外采甲醇缺口(此前保持3.5万—4万吨/周的外采量)。广西华谊一期100万吨/年的甲醇装置大概率于2021年二季度初投放,甲醇装置下游配套有醋酸、乙二醇装置(醋酸装置先投产50万吨/年,后投70万吨/年,最后投乙二醇20万吨/年的装置)。据了解,广西华谊投产后保持约5万吨/月的外销量,对周边地区造成较大的供应冲击,挤压原本外来货源的市场(广西当地并无生产装置,主要以海南、西南、广东和进口船货的外来货源为主)。内蒙古久泰自身拥有60万吨/年的MTO装置,现配套有120万吨/年的甲醇装置,需要外采甲醇60万吨/年,待2021年200万吨新甲醇装置投产后,会外售甲醇140万吨/年,届时对内地或产生一定供应压力。然而,此装置正式投产消息较少,所以确定性不高,可能顺延至2022年正式投产。

国外投产装置较多

自2018年起,新的甲醇生产装置不断在国外启动,2020年受新冠疫情影响,国外大部分货源流入中国,从而造成了国内进口量进一步大幅增加。从2020年1—9月的进口来源地看,我国甲醇进口的最大来源国,约占23%,其次是阿联酋和阿曼,分别占15%和14%。在理想情况下,随着未来中东(主要地区)和南美地区(虽然大量货源不直接流入中国,但存在间接挤兑市场的可能性)继续释放新的产能,预估2021年国内甲醇月均进口量可能保持90万—120万吨的常态,具体进口量仍需配合国外装置检修的节奏。

据不完全统计,2021年国外计划新增甲醇理论产能达到600万吨/年,集中在美国等地。如果新投产装置顺利投产并高负荷运行,2021年的新增进口量大概率不会少于2020年。未来如果两套共计365万吨装置于2021年顺利出产品,在排除转口等因素的情况下,占国内进口比例进一步上升,届时一旦限气影响再度升温,港口MTO工厂长约缺货,又会刺激甲醇价格快速上涨。

中长期来看,由于新增投产装置较多,甲醇期价上涨空间或有限,具体需关注二季度后的投产节奏对需求端的影响。

编辑:一休
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