2020年底电力需求表现超出预期，这是动力煤价格高于预期的主要原因。目前国家已经实施调控，存在一些利空因素。盘面已经给出较大贴水。在现货价格尚未下跌的情况下，动力煤价格涨势有所放缓，但暂时难以深度下跌。中期行情看春节期间下游库存的积累。如果电厂春节假期累库超过预期，煤价跌幅将扩大;如果电厂累库不明显，煤价可能会在高位波动。
2020年底电力需求表现超出预期，这是动力煤价格高于预期的主要原因。目前国家已经实施调控，存在一些利空因素。盘面已经给出较大贴水。在现货价格尚未下跌的情况下，动力煤价格涨势有所放缓，但暂时难以深度下跌。中期行情看春节期间下游库存的积累。如果电厂春节假期累库超过预期，煤价跌幅将扩大;如果电厂累库不明显，煤价可能会在高位波动。
需求没有明显降温
2020年11月下旬以来，国内用电量数据大幅增长，总发电量同比增长19%，基本维持在-3%至3%之间;相应的，火力发电有17%的高增长率，绝对值是近四年来最高的;沿海八省电厂日耗水平比去年同期高20%左右，库存水平低10%左右。在日消费水平较高的情况下，现货价格保持坚挺。
用电超过往年同期，除了寒冷天气导致的居民用电量增加外，工业用电量的逆势扩张是另一个主要原因。通过分析去年11月的用电量明细，发现一、二、三产业用电量以及居民用电量均呈现出较高的增长速度。随着国内疫情对日常生活的影响逐渐减小，叠加降温造成的用电负荷增加，第三产业用电和家庭用电同比增速较前几个月明显提高。同时，第二产业用电量同比增长贡献率达到76.26%，增幅最大。
经分析，工业用电表现强劲的原因有三:一是11月份国内制造业固定资产投资同比增长率为12.46%，为前几个月的3%-5%，表明制造业扩张速度正在加快;第二，由于海外疫情蔓延，国内出口需求相对强劲。11月份，国内出口值同比增长21.1%;第三，通过调查发现一些工业企业存在年终赶工的行为。
<上一篇 供需缺口明显 铁矿石震荡偏强运行
