1月8日，国内商品期货多数上涨，硅铁强势封涨停板，焦煤、燃油及铁矿石纷纷大幅走强，但生猪期货今日首日上市却遭资金做空，至收盘跌逾12%。
后续大宗商品价格短期仍受补库支撑，但对需求边际拐点更敏感。短期海外供需缺口仍可支撑补库存动力，后续需观察需求的边际拐点，从历史经验来看，在补库存的后期大宗商品价格可能会出现滞涨。而本轮库存周期“空中加油”的特点可能也会使得一旦需求出现拐点，补库存周期结束得较快，届时不排除大宗商品价格由“快涨”迅速转为“快跌”的可能。
2020年，国内大宗商品期货市场整体呈现“涨多跌少”的风格。黑色系是2020年上涨氛围最浓的板块，铁矿石期货创上市以来新高，涨幅最为突出。农产品板块，玉米几乎是2020年上涨趋势最流畅最稳定的品种，豆类油脂涨幅居前。能源板块是2020年表现相对最弱的板块，但国内LPG、动力煤期货走出特立独行的强势上涨行情。各路资金密切关注并不断流入大宗商品市场，2021年大宗商品市场有望延续交投火热的局面，商品期货的金融属性将增强。2021年大宗商品市场整体供不应求的概率更大，所以价格中枢倾向于继续上移，但行情演绎的过程可能是曲折蜿蜒的，而且整个上移过程不一定在2021年就充分兑现，时间上有可能延续到2023年前后。如果参考2009-2011年后金融危机时代大宗商品市场的表现，我们预估在这场商品盛宴中，部分大宗商品价格有可能超越2011年的高点。
编辑：糖沫沫
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