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季节性因素偏空 焦炭期货或有冲高回落风险

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2020-12-18 9:37:53

今年黑色行情波动较大,受供需面以及政策面利好驱动,下半年以来焦化企业接二连三上调焦炭价格。一方面是钢厂高炉开工率持续回升,而焦炭供给相对有限,供需面支撑,焦化企业库存去化明显;另一方面,下游钢铁需求好于预期,钢价也出现大幅上涨,加之钢厂补库需求,焦炭上涨得到支撑。

今年黑色行情波动较大,受供需面以及政策面利好驱动,下半年以来焦化企业接二连三上调焦炭价格。一方面是钢厂高炉开工率持续回升,而焦炭供给相对有限,供需面支撑,焦化企业库存去化明显;另一方面,下游钢铁需求好于预期,钢价也出现大幅上涨,加之钢厂补库需求,焦炭上涨得到支撑。

而焦炭市场强势带动焦煤市场供需面转暖,加之焦煤供给端扰动,焦煤期价年底也出现大幅拉涨走势。不过,目前钢铁产业链利润已经处于高位水平,随着淡季影响加大,自下而上的支撑恐将减弱,煤焦期价追涨需谨慎。

供需错配推升煤焦价格

2020年是“十三五规划”和“打赢蓝天保卫战三年行动计划”收官年,焦炭主产区针对焦化产能淘汰和置换办法提出具体政策,包括“以钢定焦”、淘汰 4.3 米以下焦炉等措施。10月以来,山西焦化去产能普遍超出市场预期,预计12月还将有2233万吨焦化产能待退出,而12月新增焦化产能仅为1054万吨,如焦化去产能执行到位,全年焦化产能净淘汰2136万吨。

在高利润刺激下,焦企产能利用率处于高位,焦炭供应主要是受焦化去产能进程的影响,且由于焦炉从投产装煤到满产需要一定时间,一般在1—3月左右,因此产能置换存在一定的时间差,实际供给始终处于偏紧格局。下半年随着国内经济加速复苏,下游焦钢企开工率持续高位,焦炭价格自2020年7月起开启上行趋势。下游焦炭、钢材等产品价格在四季度进入上行通道,高利润进一步驱使下游焦钢企积极生产。焦价强势下,煤焦价差持续扩大,焦企对焦煤涨价接受度提升,为炼焦煤价格释放了补涨空间。

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编辑:一休
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