今年玉米行情远超市场预期。数据显示，大商所玉米指数从年初的1904元/吨上涨721元/吨至2625元/吨，涨幅约38%。玉米价格上涨主要源于补库预期。根据作物年度和补库对象的不同，可以将今年玉米行情划分为三个阶段。
今年玉米行情远超市场预期。数据显示，大商所玉米指数从年初的1904元/吨上涨721元/吨至2625元/吨，涨幅约38%。玉米价格上涨主要源于补库预期。根据作物年度和补库对象的不同，可以将今年玉米行情划分为三个阶段。
第一阶段：春节后至5月中旬
2019年11月至2020年2月之前，玉米市场整体处于被动去库存阶段。该阶段市场尚未感受到需求改善，亦不存在供需缺口预期，整体维持低库存，主要去化对象是新作玉米。
随着去库存持续进行，新作玉米也在逐步消耗。数据显示，全国尤其是东北产区农户余粮不足四成，考虑到行业维持低库存运行，渠道库存增量较少，市场预期全年存在供需缺口，继而引发市场对临储拍卖底价和成交溢价上调的预期。在此带动下，东北产区玉米现货价格率先上涨，20天后华北产区跟随，形成全国普涨局面。
进入5月，市场转而担心抛储压力，玉米期现货价格回落，即第一阶段的补库结束。但由于东北地区疫情影响临储玉米质量检验，导致今年临储拍卖一再延迟，在抛储之前，玉米现货强于期货，带动基差走强。
第二阶段：5月下旬到9月初
由于玉米临储拍卖启动延后至5月下旬，且形成实际供应的时间更晚，这使得当年新作玉米持续消耗，在临储拍卖启动之前，玉米现货已经转强。临储玉米拍卖启动之后，成交率和溢价逐步抬升。
除去上述因素之外，另一个原因也不容忽视，即临储和一次性抛储很难满足市场需求。
临储拍卖成交均价及其反映的成交溢价上涨持续至8月初，其间北方港口集港量和下海量下降，出库和外运相对缓慢，迫使下游被动接受价格向下的传导。
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