昨日，白糖期价在5049—5077元/吨的区间内小幅徘徊，最终录得0.55%的跌幅。展望后市，白糖期货价格将在强供弱需的打压下继续下行。
贸易商暂无备货热情
国庆中秋消费高峰已经过去，春节常规备货窗口要到12月下旬或明年1月上旬才会打开。所以现阶段是我国传统的白糖需求淡季。根据贸易商反馈，除一些热门糖源，其他糖源的补货需求并不高。此外，除了正常的交易需求，交易者也不愿意做多期现基差。自集中压榨以来，新糖价格已降至5200元/吨，目前期现基差也在100元左右徘徊。虽然多年来基差处于较低水平，但供应端，尤其是进口糖和糖浆，正在正常扩张，市场供应充足导致交易者缺乏做更多基差的意愿，进一步削弱了对现货的备货热情。
印度出口具有不确定性
国际糖组织降低了全球食糖生产前景，将供应缺口推高至350万吨，为近期国际食糖价格走强奠定了基调。然而，原糖的价格也受到其他因素的影响，如印度的出口。由于今年疫情突发，印度财政赤字巨大。外界普遍预测，中国的出口补贴政策可能会被削弱或推迟。如果没有补贴，印度出口对国际糖价的压力预计为18-19美分/磅，因此全球糖价中心仍有上行空间。
但最近印度糖厂的出口打破了既定印象：由于糖厂资金短缺，一些糖厂选择直接出口，没有政府补贴政策。虽然出口量只有一万吨，但抑制原糖价格的效果是明显的。后期如果更多糖厂由于现金流压力而出口，会影响国际糖价强劲的运行节奏，进而国内糖价承压。
编辑：一休
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