消费旺季不及预期沪铜期货延续区间震荡-金属期货-18期货网

沪铜近期延续震荡行情，表现较为焦灼。一方面，欧洲面临疫情二次冲击及美国新一轮经济刺激方案陷入僵局，提升了市场的避险情绪。另一方面，市场企盼的铜下游消费旺季不及预期，也压制了铜价的上行动能。

一、欧美复苏前景面临挑战国内经济持续温和复苏

近期欧洲疫情二次爆发，西班牙、法国、意大利和英国反弹明显，部分国家再度开启了局部封锁措施。欧元区9月综合PMI终值以50.4创下3个月低点。其中服务业PMI终值从8月的50.5回落到48，表明卷土重来的疫情已对欧洲服务业构成重创，并抵消了制造业近两年来的最强劲增长，9月制造业PMI终值从8月的51.7升高到53.7。后期随着疫情管控措施的不断加强，欧洲经济乃至全球经贸活动复苏可能会受到一定的负面影响。

目前美国疫情仍未好转，自7月的二次反弹后，又出现第三波震荡。美国9月Markit综合PMI下跌至54.4，其中制造业PMI上升至53.2，服务业PMI则从8月的55下滑到54.6。美国制造业持续复苏，但制造业指数的上涨被服务业指数的下滑抵消，商业活动的回落拖慢了整体经济复苏的步伐。在美国疫情三次爆发的可能性增加和财政刺激政策难产的综合影响下，未来美国非制造业的复苏仍将面临阻力。但整体来看，欧美经济修复的大方向仍未改变。

目前国内经济持续温和复苏。制造业总体需求继续改善，制造业PMI连续7个月位于扩张区间。中国9月官方制造业PMI录得51.5，较上月上升0.5个百分点，主要分项指标均有所回升，但行业恢复并不均衡。9月非制造业PMI录得55.9，较上月上升0.7个百分点。可见中国9月经济活动进一步扩张。目前全球疫情尚未得到全面有效的控制，我国进出口依然存在不确定性，政策边际收紧但并未实质性转向。四季度专项债发行及财政支出均有望保持较快增长，在政策保持定力的影响下，预计国内经济有望继续复苏。

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编辑：一休

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