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橡胶库存压力大 预计短期内偏弱

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2020-8-24 14:37:50

当前市场可以总结为在供应增多的预期压力下,需求端又进入消费淡季,库存压力很大,基本面整体较弱。不过胶价已经位于估值底部,下跌空间有限,预计短期内略偏弱,建议回调后的做多机会。

供应步入旺产季,产量面临大幅增加

2020年6月ANRPC天然橡胶产量87.64万吨,1-6月ANRPC累积天然橡胶产量485.52万吨,同比2019年减少7.81%。造成上半年减产的原因主要由于干旱、疫情、以及低迷的胶价。疫情期间因胶价低迷,原料收购价格极低,超出胶农所能接受的最低价位,割胶积极性受到影响。外加泰国政府补贴力度到位,补贴政策一定程度上会减轻胶价下挫给胶农带来的打击,同时也会影响到天胶产量。

7月的产量数据还未公布,根据以往的产量季节性来看,历年7月的产量已经步入旺产季,相比上半年6个月的产量来说,7月的产量往往呈现大幅度增长趋势。近期国内产区胶水供应上量,产能开始释放,预计8月天胶成品会有较大幅度产量增长。

前期泰国部分地区因雨水过多割胶略有受阻,印尼中部地区降雨量也呈现过多的情况,降雨过度导致原料供给较少。从未来两个周的降雨预测来看,前期降雨过多的泰国北部、印尼中部有所缓解,预计前期的降雨也会刺激胶水后期大量产出。

虽然期货价格近几个交易日上涨幅度较大,但泰国标胶价格利润仍为负值。根据测算,当前加工利润接近0,前期原料价格因短缺上涨,但天胶价格处于低位,加工利润长达2个多月处于亏损。即便如此加工厂为了保持供货信誉、稳定员工大概率也会保持原本的加工节奏。

需求:配套红利期已过,8月需求转淡

(1)7月出口订单好转,8月将转淡

轮胎出口情况同比往年仍有较大差距,但环比转好。6月轮胎我国出口3630万条,环比上涨22.14%,同比下降21.26%。1-6月累积出口1.96亿条,同比下降21.19%。7月轮胎厂海外订单好转,因夏季国外车企订购雪地胎,冬季订购夏季胎,雪地胎的订购主要集中在7月,7月底8月初将集中发货,预计8月将迎来出口淡季。国内配套市场前期表现抢眼,但配套红利期进入8月也已过,国内汽车市场进入消费淡季。国内替换市场相比配套表现较为一般。

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编辑:糖沫沫
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