对黄金交易者而言，关注疫情进展以及市场情绪的转向至关重要。黄金多头对于冲击性的利空消息尤为敏感，在恐慌情绪爆发前，建议投资者适当减仓，或持有保护性头寸，做好风险对冲。
美联储并未明确表示将采取“收益率曲线控制”措施，但购债进程不改，其效果类似。预计未来美联储议息会议有望更多在“前瞻性指引”上提出新工具，例如采取平均通胀目标。疫情导致美国失业率大增，菲利普斯曲线失效的可能性较高，因此，单纯将加息进程与通胀水平及失业率挂钩恐使得货币政策提前进入收紧状态，而平均通胀水平或消除单一通胀水平的偏颇。
另外，若美国疫情稳定好转，复工复产进程料逐步加快，经济复苏预期回归，带动通胀预期不断抬升。从美国10年盈亏平衡利率看，市场通胀预期正逐步回升，接近疫情前水平。尽管美国7月疫情再起，但CPI实际值超市场预期，与6月持平达0.6%。进入8月，经济复苏边际好转，在货币政策持续宽松的环境下，通胀预期随着疫情的好转或逐渐回升，未来实际利率仍将维持在负值，推动金价进一步上涨。
剔除掉通胀因素之后，我们折算了目前黄金的实际价格，仍不及2011年的历史高位，而美联储资产负债表的扩容规模翻了一倍，黄金价格仍有持续上涨的动力，并大概率能突破前期的高位。
弱美元的“替代品”
美国货币政策极度宽松，叠加财政刺激法案无疑给美国政府部门的债务规模雪上加霜。财政刺激法案方面，前期已经投入1万亿美元的规模，包括发放失业救济金、向小企业提供贷款等。尽管新一轮刺激法案迟迟没有达成一致，但预计后续落实可能性较高，并且规模有望在2万亿美元左右。
编辑：糖沫沫
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