旺季热卷有望加速去库建议逢低做多为主-第2页-金属期货-18期货网

8月随着雨季结束，热卷需求将明显恢复，在宽财政、稳货币背景下，国内热卷需求韧性犹存，同时海外需求持续恢复，提振热卷需求。待旺季需求释放热卷有望加速去库，预计热卷整体延续震荡偏强，逢低做多为主。

在宽财政、稳货币支持下，制造业PMI继续上升，雨季结束后国内热卷需求韧性犹存

年中政治局会议提出，下半年外部不确定性较大，扩大内需依然是战略基点，下半年在宽财政、稳货币的政策支持下，新增融资重点流向制造业、中小微企业，制造业将明显受益，汽车、家电产销增速有望保持高位。从制造业PMI来看，7月制造业PMI指数51.1%，较6月继续小幅上升0.2个百分点；新出口订单指数和进口指数环比继续改善，7月新出口订单指数48.4%，环比6月增5.8个百分点，进口指数49.1%，环比6月增2.1个百分点。在外需显著回升、内需继续修复的大背景下，制造业PMI继续维持景气扩张区间。

6月制造业投资增速降幅继续收窄，1-6月制造业投资增速-11.7%，环比+3.1个百分点。汽车景气度明显回升，6月汽车产销量恢复至较高水平，6月汽车产量当月同比20.4%，环比+1.4个百分点；6月汽车销量当月同比11.6%，环比-2.88个百分点，销量整体保持高位。分结构看，商用车销量表现明显优于乘用车，1-6月商用车销量累计同比8.6%，其中6月销量同比63.1%，环比+15.15个百分点；1-6月乘用车销量累计同比-22.4%，其中6月销量同比1.8%，环比-5.17个百分点。6月乘用车销量增速回落，与去年国六标准切换高基数有关。由于乘用车钢铁原材料多为冷轧产品，商用车钢铁原材料多为热轧产品，因此今年冷热价差持续低位，考虑到冷热价差已处于历史低位，不具备大幅收窄基础。

目前受强降雨、高温天气影响，热卷需求处于季节性淡季，7月热卷周度平均表观需求318.8万吨，月环比-11.4万吨，同比-6.9万吨。但8月中下旬随着旺季需求启动，在宽财政、稳货币支持下，热卷需求强度值的期待。