一方面,三季度消费增速难以逆转,预计仍将维持负增长;另一方面,在高矿价刺激下,会有更多的镍矿进入国内,镍矿紧张局面将缓解。建议关注跨市正套,或者对镍进行空头配置。
一方面,三季度消费增速难以逆转,预计仍将维持负增长;另一方面,在高矿价刺激下,会有更多的镍矿进入国内,镍矿紧张局面将缓解。建议关注跨市正套,或者对镍进行空头配置。
今年上半年,镍价走势可以分为两个部分:一季度受疫情影响,消费缺失令市场情绪非常悲观,基本金属普遍下跌,其中铜、锡更是连续两个跌停,沪镍也是振荡下行,接连突破10万及9万关口。但是在二季度初,由于境外疫情大幅扩散,市场对于基本金属供应端,主要是矿端供应产生担忧,尤其是对外依存度最高的镍矿。然而在此背景下,相较铜、铝、锌等其他基本金属品种而言,镍价表现却差强人意,经过短暂上行后,开启了长达两个多月的振荡走势,主要原因是印尼镍铁及菲矿供应环比宽松而需求在4月集中爆发后见顶,镍价上行驱动力偏弱。而进入三季度,全球央行持续放水,叠加宏观经济数据逐渐向好,市场风险情绪升温,基本金属中涨幅较低的镍突破前期振荡区间,环比走强。
展望下半年,需求持续修复,但镍价继续上行空间不大。疫情带来的需求损失和其他基本金属相差不大,但是随着国内房地产的修复,项目赶工带来的消费集中释放,刺激需求V形反转,下半年消费将继续修复,但国内房地产政策以稳为主,或难以出现超预期的表现。不锈钢社会库存在二季度持续下降,但是目前境外疫情依旧未现好转,国内市场也已进入消费淡季,终端消费在前期得到释放后也出现了趋缓态势。但国内不锈钢排产量高企,持平去年同期产量,市场累库预期升温。预计二季度消费增速在4%左右,全年消费增速微降。同时,境外疫情冲击主要集中在二季度,上半年消费增速为-9%,下半年存在二次暴发的风险,消费增速难以逆转,预计仍将维持负增长。
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