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美棉气势勃发 郑棉上涨却略显疲弱

2020-7-15 15:03:43

7月以来,市场对主产区干旱的担忧推动美棉大涨,ICE期棉12合约在7月9日盘中最高涨至64.90美分/磅,创3月触底反弹后的新高。相较美棉突破60美分/磅后气势勃发的数根长阳,郑棉上涨略显疲弱,09合约能否站稳12000点尚未可知。内外棉价走势小幅分化,且这种差异可能中长期持续,背后原因何在?

 7月以来,市场对主产区干旱的担忧推动美棉大涨,ICE期棉12合约在7月9日盘中最高涨至64.90美分/磅,创3月触底反弹后的新高。相较美棉突破60美分/磅后气势勃发的数根长阳,郑棉上涨略显疲弱,09合约能否站稳12000点尚未可知。内外棉价走势小幅分化,且这种差异可能中长期持续,背后原因何在?

美棉量质皆存隐忧,出口提前完成目标

根据USDA于6月30日发布的棉花实播面积报告,2020/2021年度美棉种植面积1218.5万英亩,较2019/2020年度减少11.3%,此前市场预期为1315.3万亩。7月上旬的USDA全球棉花供需平衡表中2020/21年度产量为381.5万吨,较2019/2020年度的433.6万吨调减了51.2万吨,也较6月的供需平衡表调减了43.6万吨。

除了产量不及预期,美棉的质量同样引人担忧。根据USDA每周作物生长报告,截至7月12日,棉花优良率为44%,去年同期为56%,同期差距较大。美棉优良率低迷的重要原因是棉花主产区德州持续干旱,使该地的棉花优良率一直保持在20+%,拖低美棉的整体质量。另根据过往历史经验,干旱时美棉弃耕率会提升。不过,德州干旱的问题已经得到了充分的市场关注,在USDA报告调减产量后被解读为利多落地,美棉短暂回调。

供应预期降低,出口需求提前完成目标。据统计,截至2020年7月2日,美国累计净签约出口2019/2020年度棉花399.5万吨,达到年度预期出口量的111.28%,累计装运棉花302.5万吨,装运率75.71%。整体出口表现在10年内都可称亮眼。其中,中国累计签约进口2019/2020年度美棉84.0万吨,占美棉已签约量的21.03%;累计装运美棉48.0万吨,占中国已签约量的57.16%。中国的装运进度慢于过往历史进度和整体均值。国内外棉销售不畅,港口持续胀库可能也是中国装运进度缓慢的原因。

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编辑:糖沫沫
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