过去一个多月，聚酯产业链价格突破了近三年来的高位，其中PTA更是涨至四年来的新高。量价齐升，聚酯产业链市场热度持续升温。四年筑底，一朝勃发，其背后究竟有着怎样的基础？
“7月底，PTA期价一度贴水华东现货344元/吨，市场出现套利机会，PTA主力合约以大幅上涨来修复贴水。近月9月合约受到多头青睐，远月1月表现略差，二者价差大幅扩大。”弘业期货分析师张永鸽认为，近远月合约价差波动剧烈，目前已经超过450元/吨，市场存在很好的套利机会。
“对于做基差贸易（买现卖期）的客户来说，上周五基差突然走强，从90元/吨到280元/吨，可以获得不菲的收益。”一德期货分析师郑邮飞如是说。
就工厂来讲，目前，PTA价格的低估得到了较大程度的修复，PX环节价差拉大、PTA加工费不错，可以考虑少量套期保值。
“建议先设置低比例的保值，待加工费增加再考虑提高比例。”余永俊表示，对下游工厂而言，目前可寻找阶段性调整机会，进行部分比例的原料买入保值操作。
同样，在王广前看来，产业参与者存在抛售多余现货买入期货9月合约交割的动力，但主要问题是社会上实物货源有限，在预期供应偏紧的背景下，聚酯工厂不会轻易将产品抛售至现货市场。鉴于下半年供需结构良好，贴水的1月合约仍存在逢回调买入的机会。
至于后期价差走势，郑邮飞认为，主流厂家继续宣布检修，市场货源更加紧张，目前基差较大，近月合约存在补贴水行情，而远月合约预期相对弱势，支持了正套行情，9月和1月合约的价差预计超过500元/吨，1月和5月合约的价差走势相对平和，但明年三季度PTA新装置规模投产前，仍然是正套逻辑。
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