过去一个多月，聚酯产业链价格突破了近三年来的高位，其中PTA更是涨至四年来的新高。量价齐升，聚酯产业链市场热度持续升温。四年筑底，一朝勃发，其背后究竟有着怎样的基础？
“二季度以来，PTA需求持续旺盛，终端需求增长幅度远超往年，加之聚酯直接出口量大幅增加、新增回料存在替代需求，PTA市场进入显著去库存阶段。”余永俊表示，经过去库存，市场供应变得紧张。
另外，成本端也面临涨价问题。作为PTA的原料，PX供应并不如年初预期得那么宽松，今年新增的两套海外装置，沙特Rabigh134万吨/年、越南Ngison70万吨/年的装置目前的开工负荷都较低，这也是近期PX价格持续走高、PX-Naphtha价差扩大的主要原因。
余永俊认为，由于需求大幅增加，而亚洲PX装置集中检修，亚洲范围内PX去库存效果显著，加之三季度新增较多预期外的检修，PX供应紧张预期更加强烈，PX与PTA价差扩大，进而推升PTA。此外，汇率变动也促使成本端抬升300元/吨以上。
对于当前市场做多热情高涨，五矿经易期货能化分析师李晶解释说，2015―2016年PTA经历了阶段性去产能，对应的聚酯产能却以每年5%的增速释放，今年的产能增速甚至超过6%，从产能周期的角度讲，今年PTA应该作为多头配置，做多在预期之中。
而在具体的节奏上，投资者关注的是装置停车检修及上下游开工负荷增减带来的库存同比和环比变动、加工费和基差变动。
编辑：金闪闪
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