经历长达半年持续上涨之后，近期国债期货多头势能有所松动。
“总体来看，政策并未出现较大改变或者转向，变化的只是政策节奏，最好的预期是从去杠杆微调为适度稳定杠杆。当前的政策更多是针对前期政策的微调，避免经济出现快速下滑，避免市场发生由信用风险导致的系统性风险，缓和持续去杠杆带来的阵痛。”郑旭表示。
政策调整之下，城投债以及信用债供给可能大幅度增加。郑旭指出，国务院常务会议提到要有效保障在建项目资金需求，督促地方盘活财政存量资金，引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，短期在“宽货币”逐步向“宽货币+宽信用”转变时，有助于缓解流动性风险，提振市场风险偏好，利好城投债。
王青也分析，下半年地方债发行提速。“上半年专项债券发行规模仅为3673.28亿，加之置换债发行量下降，地方债发行规模为14109.13亿，较上年同期下降24%左右。下半年随着专项债发行量大幅升至约1万亿，预计地方政府债发行规模将达到3.8万亿，同比、环比增速均将显著上升。”王青说。
王青进一步表示，随着国务院常务会议本次提出要疏通货币信贷政策传导机制，进一步加大减税降费力度和受惠企业范围。这意味着，年初以来“紧信用”局面有望获得缓解，包括民营企业在内的企业融资环境和利润水平将会有所改善，这将有利于防范信用违约风险的大范围扩散。
编辑：金闪闪
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