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长牛预期中的铜为何再次疲软?-第2页

2018-3-6 10:57:12

铜和其他有色金属2017年表现偏强,在12月底的时候更是出现了集体连阳,但年初至今的铜价走势却稍显疲软,背后的原因是什么呢?笔者认为原因主要有三。

废铜无疑是过去一年精铜市场及铜价波动的一个重要变量。铜矿的成本曲线更为陡峭远大于废铜,例如当终端消费趋好时,消费带动下电铜的涨价幅度高于废铜,精废价差迅速扩大,废铜的经济性产生对电铜的替代消费。2017年铜价大幅走强后精废铜价差走高,导致2017年废铜进口量大幅提升,弥补了国内精炼铜的供应缺口。于12月15日起政策只允许中国的终端用户进口废铜。

2018年3月起,政策上废有色金属进口标准由原来的“其它夹杂物2%”调整为“其它夹杂物1%”。随着进口资质的管控也逐渐加强,到2018年底国家将禁止七类废杂铜进口。

1月废铜进口量仅为19.9万吨,环比同比均大幅下滑20%以上。1月进口大降一方面是由于新规的实施,另一方面往年1-2月份都是需求淡季,废铜进口都会出现季节性下降。

近三年固废进口量来看,各分项进口实物量/进口固废总量为稳定:废纸约为65%,废塑料约为15%,废钢约为5%,废有色金属约13%,其中废铜占比约8%。环保部早前预期2018年固废总量2500万吨(2017约为4000万吨),按照2500万吨总量同比例计算,2018年废铜总量将下滑44%,其中废7类下滑56%。按照44%的下滑比例来计算,2018年废铜总量将下降54.5万吨。理论上占年产量的6-6.5%左右。

编辑:快餐王
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