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沪胶难现大幅上扬行情

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2017-11-3 10:51:17

9月,商品市场整体氛围由多转空,沪胶自身基本面本就疲弱,又遭遇主产国限产失败的利空冲击,因而价格出现大幅下挫。

9月,商品市场整体氛围由多转空,沪胶自身基本面本就疲弱,又遭遇主产国限产失败的利空冲击,因而价格出现大幅下挫。

国庆节之后,部分空头主力获利了结,多空力量趋于平衡,沪胶价格也开始振荡运行。后期来看,尽管技术上存在反弹需求,但基本面被利空因素所主宰,价格弱势局面很难扭转,去年年末的大幅上涨行情不会重现。

主产区进入生产旺季

今年全球天胶产量预计增加5.5%,再加上年初泰国20万吨的抛储,市场总体维持供大于求的格局。此外,11—12月为天胶生产旺产,产量将大量释放。

其一,2010年大面积扩种的胶树已经开始产胶,今年ANRPC开割面积达到历史之最912.3万公顷,同比增加4.1%。尽管近几年胶价大不如前,但大范围砍伐橡胶林的现象鲜有发生。

其二,除了1月,今年天胶主产区可谓风调雨顺,未来两个月出现极端恶劣天气的可能性也较低,气候条件利于胶树的生长和开割。

其三,今年主要天胶产区割胶收入总体水平较高,原料价格绝大多数时间不逊色于往年同期水平,胶农割胶积极性正常,未听闻有弃割现象。以泰国产区为例,只有当胶水价格低于35泰铢/公斤、杯胶价格低于25泰铢/公斤时,弃割现象才会发生。今年,原料收购价格一直高于这条弃割红线,即使近期胶价连续下挫,以目前泰国胶水收购价格43泰铢/公斤和杯胶收购价格38泰铢/公斤计算,胶农割胶收入依然尚可。退一步说,即使未来胶价进一步下跌,以割胶为主要收入来源的胶农,短时间内也不会弃割,反而会为了维持原有收入而增加割胶量。

其四,尽管从11月末起,我国的云南和海南将陆续停割,但由于国内天胶产量较少,仅占全球总产量的7%,停割对全球甚至国内天胶供应的影响并不大。相反,由于四季度气候适宜,作为天胶最重要产区的东南亚地区进入旺产季,产量环比不断增加,直至达到顶峰。此外,同比看,去年12月泰国因遭受洪水袭击而大幅减产,产量基数较低,今年四季度全球产量同比势必提升。

总之,挣脱了三大主产国限产这一枷锁后,未来两个月全球天胶供应预计宽松。

轮胎行业开工率不足

今年全球天胶需求疲软,增速不足1%。我国作为最大的消费国,同样面临消费不振的窘境,轮胎行业开工率同比处于低位,预计后期难有改观。

今年重卡销售持续火爆,前9个月的销量同比增加76%,全年销量破百万已成定局,有望刷新2010年的历史纪录。然而,亮眼的重卡销售并没有对天胶消费起到太大的推动作用,究其原因,第一,连同重卡、乘用车在内的所有新车的配套胎仅占天胶总消费量的10%左右,份额较小;第二,今年重卡需求主要来自旧车替换需求,而非货运量增加产生的新车添置需求,因此重卡总保有量并未明显增加,对替换胎需求的拉动作用并不大。

重卡的替换需求主要来自三个方面:其一,2010—2011年是重卡销售高峰,根据6—7年的替换周期推算,今年处于重卡的替换高峰;其二,去年9月出台的运输新政在外廓尺寸超限认定上,对卡车长宽高进行了明确规定,超过限定标准的卡车不得不进行更换;其三,我国从年初开始全面实行“国五”机动车排放标准,不少地区禁止“国三”车辆通行,排放不达标的卡车不得不被淘汰。

占据天胶消费份额最大的替换胎市场今年受到两大政策的打压,一直萎靡不振。921运输新政要求严厉打击卡车超载行为,卡车单车载货量下降25%—30%,轮胎磨损减少,替换周期由3个月延长至4个多月。另外,国家环保政策不断收紧,大量环保不达标的企业被关停,商品产量下滑,公路货运量减少,部分地区甚至出现有车无货的情况,替换胎需求自然随之下降。

公路货运量不足可以从公路物流运价指数中窥得一二。去年年末,在运输新政的刺激下,运费一度飙高,而今年春节过后,运费便自高位回落,之后一直踌躇不前,即使在传统运输旺季的四季度,运费也未出现明显上涨,依然处于历史较低水平。运费可以被看作是货运量和卡车数量之间的纽带,运费旺季不旺反映了目前货运量相对不足的事实。环保政策不仅间接影响替换胎需求,更是直接影响轮胎行业开工率。环保高压下,不少中小轮胎厂被关停。

此外,轮胎辅料生产企业在环保进程中也未能幸免,被迫减产。辅料供应出现短缺,价格大幅上涨,8月多种橡胶助剂价格单月攀升30%,9月再度上调10%。成本抬升,轮胎厂被迫多次提价。不过,这种不是出于需求好转的提价难以被消费市场真正接受,反而在一定程度上抑制了轮胎需求,进而对开工率产生负面作用。

天胶下游另一重要消费市场轮胎出口市场今年表现也是平平。1—9月,我国轮胎出口460万吨,同比增加5.3%。但是,单月来看,出口量并不平衡:除了1月和5月同比增加19%和50%,其余月份表现平淡,尤其是7—9月,连续3个月出现负增长。

今年轮胎出口受两个负面因素影响,一是美国市场进一步萎缩,二是包括印度和欧盟在内的多个国家和地区对华轮胎开展“双反”调查。近年来,美国对华轮胎发起多次“双反”调查,并施以惩罚性高关税。今年1—9月,由于去年“双反”期间国内轮胎集中输美,透支了一部分今年的需求,再加上美国汽车销量连续多月负增长,导致我国轮胎输美重量同比下滑14%。我国是全球最大的轮胎出口国,也遭受了最多的贸易壁垒,这种趋势近年愈演愈烈。

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编辑:wujie
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