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区域性供应紧张支撑粕价 后期存在走弱可能

2017-10-26 10:16:10

豆粕期货在10月上旬大幅上冲,进入10月中旬后,开始回吐涨幅。

豆粕期货在10月上旬大幅上冲,进入10月中旬后,开始回吐涨幅。但相对于外盘,国内市场较为抗跌,尤其是豆粕现货逆势走强,价格居高不下,沿海豆粕价格保持在3000元/吨附近。

飓风导致美豆装运耽搁

飓风“艾玛”导致美豆质量受损,供应商收不到符合质量标准的大豆,美国对中国的大豆出口装运出现耽搁,延误时间约为两周,10月底和11月初中国大豆供应趋紧。

由于市场担忧大豆供应出现问题进而影响到豆粕供应,10月份以来,油厂预售豆粕的远月基差成交放量,其中10—11月份基差成交活跃,基差价格在100—160元/吨不等。据天下粮仓数据,自10月9日至今,国内豆粕日均成交量达22.6万吨,其中远月合约成交占60%以上,良好的预售形势令油厂挺价意愿较强。目前10月份合同基本售罄,油厂现有库存以执行合同为主,基本无销售压力,出货心态良好。

区域性供应紧张支撑粕价

美豆装运耽搁的影响于10月中下旬开始体现,截至上周,国内油厂开机率为54%,虽然较前一周增加2.4个百分点,但国内部分油厂因大豆未接上而停机,再叠加临时环保检查,开机提升幅度不及预期,豆粕出现区域性供应紧张局面。尤其是在东北、华北地区,停机的油厂基本无货可提,正常开机的油厂也出现现产现提的情况。当前东北和华北地区豆粕现货价格偏高,现货价格基本在3000元/吨,基差报价也保持在160元/吨高位。

国内主要地区油厂豆粕库存量已降至今年5月以来的最低水平。截至10月22日,国内主要地区油厂豆粕库存为72.8万吨,较前一周下降7.1%,延续了10月初至今的下滑趋势。豆粕区域性供应偏紧是豆粕价格抗跌的主要原因。

油厂开机有望逐步回升

随着进口大豆到港,此前因原料不足而短暂停机的油厂,将于本周陆续恢复开机。未来两周,油厂开机率会继续回升,大豆周度压榨量将回升至190万—200万吨。进口方面,11月中旬以后大豆到港量或迅速放大,预计11月在880万吨左右。大豆到港量充足,未来两个月油厂开机率或维持在超高水平,豆粕区域性偏紧局面有望缓解。

另外,按当前进口美国大豆以及四级豆油、豆粕价格计算,油厂压榨利润在40—300元/吨不等,较前期有明显改善,油厂开机积极性较。

下游需求仍有走弱可能

目前肉类需求仍处于阶段性疲软期,生猪价格偏弱运行,再加上环保督察压力,生猪养殖户补栏仍不积极。农业部9月份生猪存栏数据显示,生猪存栏较上月减少0.2%,较去年同期减少6.1%;能繁母猪存栏较上月减少0.7%,较去年同期减少5%。同时,随着气温下降,北方水产养殖业已经进入淡季,水产饲料需求下滑明显,买家对11月中旬以后的行情并不看好。近期,豆粕现货在3000元/吨以上几无成交,远期基差价格也有所松动,从之前的200元/吨下滑至160元/吨。

综上所述,当前区域性供应紧张状况令豆粕短线抗跌,但随着大豆到港以及油厂开工增加,这种情况有望逐步缓解,叠加美豆振荡下跌、国内饲料需求疲软等利空,后市豆粕价格仍存在走弱的可能。

编辑:wujie
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