国内棉花供给充足棉价或将窄幅运行-农产品期货-18期货网

市场预期10月份美农报告将调减美棉产量，该因素支撑美棉价格在国内节假日期间平稳运行。

上周四，10月份美农报告公布，美棉产量预估尘埃落定。目前正值北半球新棉集中上市，价格压力凸显，预计国内外棉价短期内将弱势运行。不过，后期极易发生天气、运力等突发性因素，跌幅有限，尤其是大幅贴水现货的郑棉。

美棉产量调减不及预期

9月份美农报告出乎市场意料之外调增美棉产量预期，彼时起，市场对10月份美农报告将调减美棉产量预估持有积极态度。飓风哈维以及伊尔玛对美棉产量的影响最终导致10月份美农报告调减美棉产量预估64万包。一方面，美棉产量预估调减幅度不及市场预期；另一方面，飓风虽然对美棉产量造成了不利影响，但并未改变本年度美国棉花丰产的预期。两方面因素导致10月份美农报告公布后美棉走跌，ICE12月合约盘中最大跌幅达1.29%。同时，美农报告调增全球棉花产量预期10万包，阿根廷、巴西等国家棉花产量预估调增弥补了美国棉花产量预估调减的缺口。美脓报告总体利空，虽然美棉产量如市场预期被调减，但调减幅度不计预期。

与上年度相比，本年度美棉出口小幅下调。近期，美棉出口数据的下降也对美棉价格走跌做出了一定的贡献。据USDA报告显示，截止10月5日当周，美国2017-18年度陆地棉出口净销售15.4万包，较之前一周减少4%，较前四周均值亦降4%。美棉出口的减速以及美棉丰产预期使ICE盘面承压。

美国棉花供需求情况

北半球新棉集中上市

据10月份美农报告显示，美国2017/2018年度棉花产量预估大幅增加23%，期末库存预估大幅增加110.9%；印度本年度棉花产量预估增加11%，期末库存预估大幅增加87.9%；中国本年度棉花产量预估增加7.69%，由于去库存措施，期末库存下降18.5%；最终，全球棉花产量预估大幅增加13.37%，除中国外期末库存预估大幅增加28.58%。目前，正值北半球新棉上市，供给压力凸显，棉价承压。

截至10月5日当周，美国2017/18年度陆地棉年度累计检验量达到133.3万包，高于上年同期的128万包； CotlookA棉花价格指数9月中旬开始走跌，截至目前跌幅6.3%左右。随着印度CCI临时收储工作的展开，印度棉价止跌反弹，S-6棉花价格上周累计上涨1000卢比/坎地，涨幅2.6%，不过仍远低于棉价暴跌之前的价格。10月底至11月初印度将有大量的新棉上市，其涨幅有限。

国内方面，全国以及新疆棉花加工检验量同比加快。据有关数据统计显示，截止上周五，全国棉花累计检验量为36.75万吨，较去年同期增加9.29万吨；新疆棉花累计加工量为69.4万吨，较去年同期增加12.45万吨；新疆棉花累计检验量为35.96万吨，较去年同期增加9.43万吨。随着新疆籽棉的大量上市，新棉上市价格也从前期的高位回落。据有关数据统计显示，截止本周四，新疆籽棉（按 40 衣分）平均价格为 7.01 元/公斤，较去年同期下降 4%左右，较国庆节前夕走跌 4%左右。

国内棉花供给充足，棉纱竞争力下降

据中国棉花协会物流分会的调查数据显示，9月底全国棉花商业库存总量约106.30万吨，较上月增加5.44吨，增幅 5.4%；同比增加55.6万吨，增幅9.66%。加之新棉集中上市，国内棉花资源供给充足。储备棉抛储结束，纺企用棉转向价格较高的新棉，国产纱竞争力下降。8月下旬以来，国内棉纱价格快速上涨，进入9月下旬，下游纱线和坯布价格涨速放缓甚至开始滞涨。同期，国外棉纱价格走跌，目前国产棉纱价格已略高于印度、越南、印度尼西亚等国棉纱价格。国产C21S纱线与印度和巴基斯坦C21S进口纱线价差从九月中旬开始走高，分别为130元/吨和450元/吨，幅度分别为140元/吨和110元/吨；C32S纱线国内外价差由负转正，目前已达350元/吨。

支撑因素仍在，不易过分看空

据美国农业部发布的美国棉花生长报告显示，截至2017年10月15日，美国棉花吐絮进度82%，收获进度为31%。将近五分之一的棉花没有吐絮以及大部分棉花没有收获，美国主产棉区天气因素的不确定性因素依然存在。印度方面，临时收储展开，支撑印度国内棉花价格，S-6棉花现货价格低位反弹；同时，也面临着天气的不确定性因素。

国内方面，天气因素固然是一方面，而运力、资金等也是容易激发期棉价格上涨的原因。同时，市场对国内棉花收储抱有较大的预期，在政策没有落定之前对国内棉价有一定的支撑作用。而代表国内棉花现货价格的3128B棉花价格指数整体呈平稳运行状态，受新棉上市压力影响不大。

全球以及主要产棉区棉花产量大幅增加这一事实早已被市场接受，在现阶段没有新的利空或利多消息的情况下，棉价或将窄幅运行，跌幅受限。

编辑：wujie

<上一篇 新玉米受天气影响上市进度缓慢

下一篇> 唐珂：当前农产品市场供给总体充足