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股指期货回归常态时机成熟 沪深融资创年内新高

2017-9-20 10:38:12

按中国金融期货交易所最新通知,自本周一结算时起,沪深300(IF)和上证50(IH)股指期货各合约交易保证金标准由合约价值的20%调整为15%。

按中国金融期货交易所最新通知,自本周一结算时起,沪深300(IF)和上证50(IH)股指期货各合约交易保证金标准由合约价值的20%调整为15%。沪深300、上证50、中证500(IC)股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之六点九。

2015年A股大幅波动,股指期货贴水严重,中金所频踩“刹车”,股指期货交易限制下调至仅有10手,包括各合约非套期保值持仓交易保证金由10%提高至40%、各合约套期保值持仓交易保证金由10%提高至20%、平今仓手续费提高至万分之二十三。特殊时期的及时管控,对消解当时现货市场的恐慌情绪发挥了积极作用,但也使得股指期货市场的流动性和功能发挥受到极大抑制。

中国期货业协会统计数据显示,去年沪深300(IF)、上证50(IH)、中证500(IC)三大股指期货品种成交量同比分别大降98.48%、95.42%和84%,成交额同比大幅下降98.83%、96.59%和89.13%。整个市场几近冰点。不仅如此,因为股指期货长时期处于明显贴水状态,给现货市场传递了一个行情将继续走弱的强烈信号。显然,股指期货的受限,不仅难以发挥其套期保值功能,其价格发现功能也渐渐失去。

基于年初A股已基本企稳的现实,中金所今年2月中旬对股指期货做出了适度放宽的规定,期指日内交易从10手调整为20手;沪深300和上证50股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准调降为20%;

中证500股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准调降为30%;沪深300、上证50和中证500股指期货各合约套期保值持仓的交易保证金标准仍为合约价值的20%;另外,沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调减为万分之九点二。

股指期货的适度放宽一定程度上提升了市场的流动性和增加了市场活跃度。统计可知,在股指期货标准松绑后,三大品种的成交量与持仓量都出现了显著回升。相比于今年1月IF、IC和IH的成交量分别只有14.8万手、11.3万手和7.16万手,8月各自成交量分别回升到33.6万手、23.9万手和19.1万手,增幅分别达到13.97%、111.5%和 166.8%。

与此同时,1月IF、IC和IH的持仓量分别只有21579单、16655单和15764单,8月三大品种分别递增到29113单、24031单和18257单,后者分别为前者的1.35倍、1.44倍和1.14倍。更为重要的是股指期货的贴水情况在过去7个月中并没有出现太大变化,由此也带动股市稳中有升。统计数据显示,除创业板指数外,今年前8个月上证综指累计上涨了8.29%,深证成指累计上涨了6.28%。

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编辑:wujie
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