基本面方面，四季度以来铁矿供应维持在高位，延续三季度高发运水平，主流矿维持平稳，非主流发运有所回落，四季度整体预计会延续贡献增量，但增速可能会放缓。
【重要资讯】1.海关总署：2025年前10个月，我国货物贸易延续平稳增长态势，进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6%。其中，出口22.12万亿元，增长6.2%；进口15.19万亿元，与去年同期基本持平。
2.海关总署最新数据显示，2025年10月中国出口钢材978.2万吨，较上月减少68.3万吨，环比下降6.5%；1-10月累计出口钢材9773.7万吨，同比增长6.6%。
3.2025年10月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计615.23万平方米，环比下降9%，同比下降26.1%；二手房成交（签约）面积总计809.38万平方米，环比下降13%，同比下降16.9%。
【逻辑分析】上周铁矿价格高位大幅回落，终端需求较快走弱主导中期矿价。
基本面方面，四季度以来铁矿供应维持在高位，延续三季度高发运水平，主流矿维持平稳，非主流发运有所回落，四季度整体预计会延续贡献增量，但增速可能会放缓。
需求端，三季度国内用钢需求环比大幅走弱，地产、基建和制造业用钢同比均出现下滑，10月份延续偏弱走势，预计四季度难以看到好转，对当前基本面影响较大。
整体来看，当前终端需求呈现国内走弱，海外用钢维持高增长，铁矿石估值在黑色系中维持在高位，但随着国内用钢需求较快走弱，三季度以来国内铁元素库存持续增加，进口铁矿供应加速回升，铁矿自身基本面出现较大转变，预计矿价高位偏空运行为主。
【策略建议】1.单边：偏空运行为主。
2.套利：观望。
3.期权：观望。
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