国内供应端，当前新棉收获接近尾声，棉花商业库存开始季节性回升，新棉上市压力持续增加；而下游需求表现偏弱，纱厂订单增加有限，不过中美关税降低利于国内棉纺出口，对郑棉存在支撑。
【白糖】：外糖低位震荡，郑糖下破前低
国际方面，国际供应预期过剩，上周ICE原糖03合约在15美分/磅压力位附近震荡运行。
巴西中南部10月下半月产糖206.8万吨，同比增加16.40%，制糖比为46.02%，同比增加0.11%，累计产糖3808.5万吨，同比增加1.63%，印度糖厂大规模开榨，新糖产量表现较好，促使糖价承压。
国内方面，上周郑糖01合约继续破位突破前低，广西开榨进度良好，陈糖已清库，新糖已上市；云南新糖上市，等待上量，现货偏弱。
10月进口食糖75万吨，同比增39.7%，环比回升明显，目前进口糖成本较低，利润空间扩大，现货报价以贸易商及进口加工糖为主，上方受国际供应过剩预期影响依然承压，后续需关注国内压榨进度和产区天气。
策略，因国际供应预期过剩，外糖暂震荡偏弱看待。国内榨季等待全面启动，新糖陆续上市，渐主导国内供应，目前进口糖利润空间较大，加工糖为主，短期预计郑糖震荡偏弱。
【棉花】：美棉震荡偏弱，郑棉延续震荡
国外，美棉11月USDA报告利空。美棉产区降雨一般，美棉收割加速，截至11月16日美棉收获71%略低于往年，给市场带来情绪提振。
美国9月非农数据大超预期，削弱12月美联储对降息概率，同时受美原油及谷物弱势影响，美棉震荡偏弱。
国内供应端，当前新棉收获接近尾声，棉花商业库存开始季节性回升，新棉上市压力持续增加；而下游需求表现偏弱，纱厂订单增加有限，不过中美关税降低利于国内棉纺出口，对郑棉存在支撑。
策略：多空交织，美棉震荡偏弱。中美取消部分关税利好棉纺出口，不过国内棉花库存低位回升，郑棉压力仍存，短期棉价震荡偏弱，关注新棉上市与下游补库节奏，短期棉价震荡运行，中长期仍将保持弱势。
操作上，暂时观望。
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