需求方面，全国气温逐步回落，南方腌腊零星开启。低温天气推动终端消费季节性复苏，但整体消费环境仍显疲软，需求弹性相对有限，难以完全消化当前高位供应。
【生猪】
【市场热点及投资逻辑】：行情：11月21日，生猪期货主力LH2601合约再破新低，收盘11350元/吨，日跌幅0.79%。
现货端：全国外三元生猪出栏均价11.54元/kg，日环比下跌0.04元/kg，同比跌幅29.20%；基差（河南）：220元/吨。
基本面：供给方面，上旬规模场出栏进度偏慢，头部集团出栏计划完成率不足33%，滞后量将在中下旬集中释放，叠加10月中上旬入场的二育生猪已进入出栏周期，前期承接的供应正逐步转化为当前市场压力，东北、华北等主产区的大体重二育猪集中出栏，将与集团场出栏形成叠加效应，供应压力较10月并未减弱。
需求方面，全国气温逐步回落，南方腌腊零星开启。低温天气推动终端消费季节性复苏，但整体消费环境仍显疲软，需求弹性相对有限，难以完全消化当前高位供应。
近年生猪消费旺季均未兑现，市场对年底消费提振预期谨慎，即使12月腌腊需求进入高峰期，考虑到规模企业为完成全年出栏目标可能加速出栏，供应增量大概率超过需求增量，需求端难以推动猪价大幅上涨。
结论：受前期高产能、高养殖效率持续释放影响，11月、12月养殖端生猪出栏压力仍大，规模企业年底冲量出栏等因素仍可能对猪价再次形成压制，且当下二次育肥入场情绪降温，前期二育形成增重累库现象，加剧后续供应压力。即使腌腊旺季到来，但在高供应压力下，对行情支撑预计依旧有限。盘面主力合约围绕 11000-12000元/吨震荡，建议区间内逢高做空为主。
策略建议：逢高空
【鸡蛋】
【市场热点及投资逻辑】：行情：11月21日，鸡蛋期货主力JD2601合约弱势运行，收盘3184元/500kg，日跌幅1.67%。
现货端：主产区鸡蛋均价2.85元/斤，日环比下跌0.01元/斤，同比下跌33.41%。鸡蛋均价2.91元/斤，日环比上涨0.02元/斤，同比下跌32.01%。基差（沧州），-384元/吨。
基本面：从供应端看，依据前期鸡苗补栏数据及当前淘汰鸡出栏量判断，预计11月在产蛋鸡存栏量延续去化趋势，但幅度有限，整体仍处于历年高位。
当前淘鸡日龄已回落至491天，但相较前几轮行业深度去化周期的低点仍有差距，在淘鸡日龄降至480天之前，行业整体产能难以有效收缩，叠加冷库尚未出清，市场供应过剩的格局未变，对市场价格形成持续压制。
需求方面，鸡蛋消费遵循淡季规律，11月食品加工企业需求难有明显起色，双十一电商促销结束后，销区拿货积极性下降，走货速度趋缓，虽2601合约隐含元旦备货需求的回暖预期，但目前市场对此分歧明显，考虑到供应仍处高位，且猪肉等替代品价格低位运行，进一步分流鸡蛋消费需求，短期难以形成有力的需求支撑。
结论：短期市场供需矛盾难以缓解，蛋价大概率维持低位震荡。中长期供需边际有所好转，叠加春节部分备货需求提前，在需求超预期回暖下，蛋价有望反弹。盘面2601合约持仓近日持续增加，多空分歧加大，节奏难以把握，建议观望为主。
策略建议：观望
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