虽然市场库存处于高位，但库存水平边际去化，反映下游在当前价格下的备库热情有所降温。短期热需求在政策窗口期内仍将延续，但远端仍有退订风险。
周一沪锡主力2512合约期价日内横盘震荡，夜间窄幅震荡，伦锡震荡。
现货市场：听闻小牌对12月贴水200-升水200元/吨左右，云字头对12月升水200-升水500元/吨附近，云锡对12月升水500-升水800元/吨左右。
SMM：截止至上周五，社会库存为6684吨，周度环比减少144吨，云南和江西两省炼厂开工率为68.72%，周度环比减少2.89%。
整体来看，国内40%和60%锡矿加工费低位维稳，炼厂开工率周度环比小降，绝对水平处于近年偏高位，原料对冶炼厂掣肘依旧存在。
现货市场有价无市，交投以贸易商间为主，周度去库144吨，库存略放缓，宏观靴子落地，锡价走势回归基本面，当前供需双弱格局未变，短期锡价横盘震荡。
【碳酸锂】：多空均有博弈空间，锂价宽幅震荡
周一碳酸锂价格宽幅震荡，现货价格上涨。
SMM电碳价格上涨450元/吨，工碳价格上涨450元/吨；SMM口径下现货贴水2601合约1280元/吨；原材料价格小幅上涨，澳洲锂辉石价格下跌10美元/吨至975美元/吨，国内价格（5.0%-5.5%）价格下跌100元/吨至6925元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）价格下跌30元/吨至2150元/吨。
仓单合计27290手；匹配交割价80840元/吨；2601持仓52.51万手。
产业上，湖南大中赫锂矿近期表示，公司年产8万吨电池级碳酸锂项目已于10月29日举行开工仪式，总工程计划2028年完工，一期2万吨产能预期在2026年投产，该项目依托鸡脚山锂矿对原有4万吨产能进行升级改造。
基本面延续偏强趋势，周产数据再创新高，但增量有限，行业总库存进一步去化，现货资源向下游流转。
虽然市场库存处于高位，但库存水平边际去化，反映下游在当前价格下的备库热情有所降温。短期热需求在政策窗口期内仍将延续，但远端仍有退订风险。在无更多车企公布购置税兜底政策的前提下，需求端存近强远弱预期，多空均有博弈空间，锂价宽幅震荡。
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