需求方面，畜禽存栏量较高，支撑饲用需求，且饲企进一步压缩库存的空间有限，对玉米存在刚需补库需求，但目前养殖利润呈现亏损，国家政策倾向于控生猪存栏和体重，或影响远月玉米饲用需求。
【玉米】
【市场热点及投资逻辑】：行情：10月24日，玉米期货主力C2601合约承压运行，收盘2133元/吨，夜盘收至2124元/吨，夜盘跌幅0.42%。
现货端：全国玉米均价2213元/吨，日环比下跌5元/吨，同比上涨1.65%；基差（大连港）：27元/吨。
基本面：供给方面，华北地区迎来晴好天气，收割进度已突破八成，潮粮积极出货，山东晨间剩余到车量连续多天增至千台以上，新粮上市压力导致价格由涨转跌。
随着东北大范围降温及降雪来临，低温环境利于粮源存放，东北产区基层惜售情绪升温，且中储粮开收及华北采购需求拉动，价格延续强势。
需求方面，畜禽存栏量较高，支撑饲用需求，且饲企进一步压缩库存的空间有限，对玉米存在刚需补库需求，但目前养殖利润呈现亏损，国家政策倾向于控生猪存栏和体重，或影响远月玉米饲用需求。
深加工方面，深加工利润改善，深加工玉米消费量预期季节性走高，但因下游需求表现不佳，成品库存高企，预期需求增量有限。
政策方面：国家储备调控政策有力有效，在新粮大规模上市后，预计国家储备调控依然会适时调整，维持玉米价格运行在合理区间。
结论：新作上市带来的供应压力难以逆转，价格下行概率较大，盘面偏空看待，等待逢低买入机会。
策略建议：中性偏空
【生猪】
【市场热点及投资逻辑】：行情：10月24日，生猪期货主力LH2601合约震荡运行，收盘12175元/吨，日跌幅0.20%。
现货端：全国外三元生猪出栏均价11.77元/kg，日环比上涨0.01元/kg，同比跌幅32.90%；基差（河南）：-305元/吨。
基本面：供给方面，规模企业出栏计划进度完成偏快，下旬出栏压力减轻，当下标肥价差走扩，外围二次育肥集中入场，养户惜售情绪渐起，供应端压力或稍减。
需求方面，进入下旬，北方冷空气持续南下，带动南方气温也逐步回落，南方腌腊零星开启，低温天气推动终端消费稳步增长，屠宰企业开工率回升，但终端需求增量有限，难以对猪价形成明显支撑。
政策方面，农业农村部等部门多次召开生猪产能调控座谈会，要求头部企业带头控制产能，包括调减能繁母猪、降低出栏量、控制出栏体重等，并配套了严控信贷投放、减少补贴等财政金融措施，头部企业迅速响应，但产能调控效果兑现尚需时日，预计要到 2026 年二季度后有所兑现。
结论：短期来看，供需失衡态势延续，二育虽有集中入场，但仅能起到“缓冲作用”，无法扭转供应过剩的大趋势。若二育补栏热情消退，规模场出栏节奏加快，生猪现货价格恐将再次下跌。预计盘面反弹高度有限，观望为主，不宜追涨。
策略建议：观望
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