10月21日早盘，氧化铝主力合约弱势下行，目前盘内报2798元，跌幅-0.64%。矿价短期存支撑，但雨季后或承压；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续。但美联储降息预期提高或将驱动有色板块偏强运行，且当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，追空性价比不高，建议短期观望为主。
10月21日早盘，氧化铝主力合约弱势下行，目前盘内报2798元，跌幅-0.64%。矿价短期存支撑，但雨季后或承压；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续。但美联储降息预期提高或将驱动有色板块偏强运行，且当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，追空性价比不高，建议短期观望为主。
广发期货：继续承压运行
需求端表现疲软，电解铝厂原料库存已累积至312.6万吨，周度增加3.2万吨，采购积极性持续低迷。尽管部分高成本企业已面临亏损，但由于长单交付义务，减产规模有限，行业利润空间被进一步压缩。随着几内亚雨季接近尾声，铝土矿成本支撑逐步减弱，叠加当前高库存压力，预计短期内氧化铝现货价格将继续承压运行。
铜冠金源期货：延续弱势震荡
2025年9月，中国氧化铝的进出口情况呈现显著变化：进口量为5.998万吨，环比减少36.43%，但同比却大幅增长61.68%；出口量则达到24.642万吨，环比增加36.52%，同比增幅高达82.26%。据三方调研平台，近期有西北电解铝厂招标氧化铝，折合成交价格直逼山东、山西成本线。目前除上周山西少量减产，河南亦有少量焙烧产能压产，对氧化铝价格形成一定支撑，但反弹还需等待规模性减产出现，短时氧化铝延续弱势震荡。
编辑：金闪闪
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