国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，目前部分地区新棉采收开启，但上市量有限，而下游需求有所好转，但整体仍显疲软。
【棕榈油】：短期市场继续消化阿根廷取消豆系出口税影响
产地，9月前20日马棕产量降8%，同期出口增8-9%。美豆优良率61%，收割进度9%；巴西大豆播种进度0.9%。
国内，豆油现货日成交一般；棕榈油逢低补库，国内新增3条棕榈油买船；三大油脂库存周比均降。
策略，北美开始收获，南美播种拉开序幕，美豆压榨需求强劲但出口未见好转，且阿根廷取消豆系出口税进一步冲击美豆出口市场，CBOT豆油及CBOT大豆均大幅下挫。
9月前20日马棕产量降8%，同期出口增幅扩大至8-9%，其中印度进口较上月同期增加9%；且随着价格回落，中印逢低补货。
整体看，9月马棕供需形势转好，尽管外围扰动不利，BMD毛棕跌势仍小于美盘及国内盘面，加菜籽买船持续偏低，菜油降库速度加快。
操作上， 马来供需好转，国内油脂库存止增，不过阿根廷出口税取消中短期施压全球油脂油料市场，豆棕油盘中跌破震荡区间下沿，而受供应趋紧支撑菜油跌势小于豆棕油；短期市场继续消化阿根廷取消出口税影响，棕榈油剩余多单继续谨慎持有。
【棉花】：外围市场支撑美棉偏强，郑棉震荡偏弱
国外，近期美棉产区降雨较少，截至9月21日美棉优良率大幅降至47%，同时美棉收割录得12%，持平往年均值；而截至9月11日美棉出口净销售20.5万包环比增加，另外受美原油及美国谷物表现偏强影响，美棉震荡走高。
国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，目前部分地区新棉采收开启，但上市量有限，而下游需求有所好转，但整体仍显疲软。
中国棉协显示今年国内棉花产量继续增加至721.6万吨，创2013年以来新高。
策略：外围支撑美棉走强。国内棉花库存仍在持续消耗，对棉价提供支撑；不过新棉逐步开启收获，且当前下游需求仍显偏弱，压制短期郑棉走低，同时中长期在丰产压力下郑棉将表现偏弱。
操作上，单边逢高空01，套利推荐1-5反套。
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