工业硅库存偏高预计多晶硅短期区间宽幅震荡-期货研报-18期货网

供应端，西南产区进入丰水期有电价优惠，加上多晶硅硅料价格上涨，8月产量预期上调至13万左右，9月或受行业自律限产的影响，产量环比增加但增速缓慢。

【工业硅/多晶硅】

【市场热点及投资逻辑】：上周五行情：工业硅：SI2511合约收盘价为8390元/吨，跌幅1.29%。价差：11-1价差为-395元/吨（-40），基差：通氧553#基差为660元/吨（-20），不通氧553#基差为560元/吨（30），421#基差为1010元/吨（80）。

多晶硅：PS2511合约收盘价为49555元/吨，跌幅1.22%。N型多晶硅料市场价：49000元/吨（0）。

库存：工业硅：上周工厂库存和市场库存继续维持在高位。截至8月29日，广期所交割仓库仓单共计50453手，按照5吨/手来计算，折合成实物有252265吨。

多晶硅：据铁合金在线数据，截至8月29日当周，多晶硅库存减少0.7万吨至25.80万吨，环比减少2.64%，同比增加19.44%；截至8月29日，广期所交割库仓单共计6880手，按照3吨/手来计算，折合成实物有20640吨。

观点：工业硅：据铁合金在线数据，上周全国工业硅产炉新增7台，其中新疆增加8台，四川和云南各减少1台，甘肃增加1台，全国工业硅周产量增加5198吨，西北地区开工稳步增加，西南地区复产缓慢，8月产量预期增加，供应压力较大。

需求端多晶硅8月持续增产对工业硅需求有一定的支撑；铝合金按需采购工业硅；有机硅现货价格下跌，受下游需求偏弱的影响，单体厂希望降价刺激下游备货。

综上，供应端缓慢复产，需求端多晶硅对工业硅采购有增加预期，但整体库存偏高去库压力较大硅价上行空间有限，反内卷政策预期托底，低位做空风险较大，短期主力合约或受焦煤商品走势影响在8200-9000区间震荡。

多晶硅：供应端，西南产区进入丰水期有电价优惠，加上多晶硅硅料价格上涨，8月产量预期上调至13万左右，9月或受行业自律限产的影响，产量环比增加但增速缓慢。

需求端，六部委会议后，光伏产业各环节均再度举行会议，硅片、电池价格本周继续上调，企业排产预期增加。

近期下游备货意愿增加，上周多晶硅库存小幅去库；反内卷情绪降温，近期盘面走势回归基本面驱动，但考虑到反内卷、反低价竞争情绪仍在底部支撑，低位追空风险较大。

上周会议后，N型多晶硅硅料价格上调至49000元/吨，短期主力合约或在弱现实和强预期下在48000-55000区间宽幅震荡，操作上建议逢低轻仓试多，近期盘面波动较大，注意风险管理。

策略建议：工业硅：区间震荡

多晶硅：或在45000-55000区间宽幅震荡

编辑：金闪闪

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