生猪市场终端消费一般预计玉米短期偏空为主-期货研报-18期货网

供给方面，现货价格下调后，贸易商的出货积极性提高，市场对当前年度末期供应宽松的预期不断增强，同时，8月部分早熟玉米陆续收割上市，叠加进口玉米稳步投放，以及小麦持续替代效应的共同作用，市场看涨情绪受到压制。

【生猪】

【市场热点及投资逻辑】：行情：8月22日，生猪期货主力LH2511合约偏强震荡，收盘13840元/吨，日涨幅0.54%。

现货端：全国外三元生猪出栏均价13.67元/kg，日环比下降0.03元/kg，同比跌幅32.59%；基差（河南）：-230元/吨。

基本面：供给方面，随着部分北方养殖集团降重行为的陆续完成，集团生猪出栏量恢复至常规水平，生猪供应较前期有所缓和，但月下旬，养殖集团可能冲击出栏计划完成度，生猪出栏量或再度增加，价格仍不乏回落可能。

需求方面，虽成本下降，屠企收购压力减小，但市场终端消费一般，开学在即，屠企开工率有所改善，但整体需求增量有限，尚未形成实质性拉动。禽肉、鸡蛋等替代品价格优势突出，抑制猪肉消费增长空间。

政策方面，为促进生猪市场平稳运行，近期国家发展改革委将会同有关部门开展中央冻猪肉储备收储，对市场情绪有所提振。

结论：市场供过于求态势延续，盘面暂未看到明显支撑，震荡运行为主。

策略建议：中性

【玉米】

【市场热点及投资逻辑】：行情：8月22日，玉米期货主力C2511合约探底回升，收盘2175元/吨，夜盘收至2174元/吨，夜盘跌幅0.05%。

现货端：全国玉米均价2362元/吨，日环比下跌6元/吨，同比上涨1.11%；基差（大连港）：65元/吨。

基本面：供给方面，现货价格下调后，贸易商的出货积极性提高，市场对当前年度末期供应宽松的预期不断增强，同时，8月部分早熟玉米陆续收割上市，叠加进口玉米稳步投放，以及小麦持续替代效应的共同作用，市场看涨情绪受到压制。

需求方面，反内卷政策带来饲料消费下滑的预期，后续需要持续关注能繁母猪存栏、出栏均重，头部猪企的出栏结构等，动态评估猪饲料消费下滑对玉米消费的影响。

深加工方面，头部企业停收，库存持续下降，压价制造市场恐慌，试图压低新粮开秤价。

成本方面：新作种植成本同比进一步下移，对应新作上市的11和01合约不断走弱，并逐步向新作成本靠拢。

结论：2511合约跌势未尽，偏空为主。

策略建议：偏空

编辑：金闪闪

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生猪市场终端消费一般预计玉米短期偏空为主