纸浆下游采购意愿未见积极预计尿素短期震荡偏弱-期货研报-18期货网

工厂待发订单及库存压力不大，现货报价小幅波动，对尿素价格形成支撑，尤其是伴随出口通道的逐步放开，或有阶段性的反弹，但农业需求逐渐减弱，下半年基本面继续承压。

【纸浆】：从哪来，回哪去

【核心矛盾】主力合约今日收盘于5160（-10）。

现货端，山东银星报价5850元/吨（-0），山东俄针报价5180元/吨（-0），山东金鱼报价4080元/吨（-40）。

短期来看，利好出尽，情绪回落，接下来一段时间将是政策真空期，定价将回归基本面主导。

昨日政治局会议结束，大家重点关注的“反内卷”在表述上，略微有所调整，其中，“依法依规治理企业无序竞争” 相比7月1日的表述删除了“低价”二字，其次强调“推进重点行业产能治理”。这跟之前市场预期的扩散的广度，存在一定的预期差。

基本面上看，目前纸浆供应高位，库存高位；四大用纸综合来看，生产利润偏低，开工率偏低，且还有新增产能投产。短期过剩压力较大。

从需求端来看，目前也无法预见长期大幅的增量，季节性来看，进入8月后，逐渐来到了下游消费旺季，对于纸浆的需求有一定的季节性提振，但目前下游采购意愿未见积极，市场情绪回落的同时，现货报价走弱，盘面价格下行，但也较难跌破前期的低点，预计价格回落之后震荡为主，追空谨慎，建议观望

【尿素】：继续承压

【盘面动态】：周二尿素09收盘1775

【现货反馈】：周二国内尿素行情稳中上探，涨幅10-40元/吨，主流区域中小颗粒价格参考1620-1760元/吨，基本面并无根本变化，受消息面影响昨日尿素期货大涨，上游工厂惜售情绪骤起，短线国内尿素行情继续稳中上扬，关注今日相关会议消息。

【库存】：截至2025年7月30日，中国尿素企业总库存量91.73万吨，较上周增加5.85万吨，环比增加6.81%，中国尿素港口样本库存量：49.3万吨，环比减少5万吨，环比跌幅9.21%。

【南华观点】：“反内卷”投机资金离场，尿素期货跟随回调，带来期现货源的释放，尿素现货市场将承压，中期而言，尿素二批次出口对需求端形成一定支撑，需求端有贸易商在陆续进行出口提货，库存短期或难以大幅累库。

综上，尿素处在下有支撑上有压制的格局下，09合约预计震荡偏弱。

编辑：金闪闪

纸浆下游采购意愿未见积极预计尿素短期震荡偏弱