国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.57%报119.120元，10年期主力合约涨0.17%报108.485元，5年期主力合约涨0.08%报105.725元，2年期主力合约涨0.01%报102.352元。
【市场表现】
国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.57%报119.120元，10年期主力合约涨0.17%报108.485元，5年期主力合约涨0.08%报105.725元，2年期主力合约涨0.01%报102.352元。银行间主要利率债收益率普遍下行，截至17：00，30年期国债“25超长特别国债02”收益率下行0.9bp，10年期国开债“25国开10”收益率下行1.65bp，10年期国债“25附息国债11”收益率下行1.7bp，5年期国开债“25国开08”收益率下行2bp。
【资金面】
央行公告称，7月31日以固定利率、数量招标方式开展了2832亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2832亿元，中标量2832亿元。Wind数据显示，当日3310亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼478亿元。资金面方面，7月最后一个交易日，央行在公开市场转为净回笼，不过对银行间市场资金面冲击不大。受跨月因素影响，DR001上行逾8bp，幅度较为温和。非银机构以信用债为抵押融入隔夜资金，报价升至1.7%左右，七天期降至1.55%-1.60%，较上日小降。预计跨月后资金面有望重回整体宽松。
【基本面】
7月官方非制造业PMI为50.1，环比下降0.4个百分点，仍高于临界点。中国7月官方制造业PMI为49.3，环比下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落；综合PMI产出指数为50.2，下降0.5个百分点，仍高于临界点。7月份，受制造业进入传统生产淡季，部分地区高温、暴雨洪涝灾害等因素影响，PMI降至49.3%，制造业景气水平较上月回落；非制造业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点；综合PMI产出指数为50.2%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。
【操作建议】
政治局会议落地，对反内卷表述偏温和，未出台超预期稳增长政策，中美贸易谈判方面传递出延长关税暂停期的信号，边际变化不大，短期内外政策层面上对债市利空出尽。昨日PMI指数边际下滑，叠加风险资产下跌，期债市场延续全线走强。考虑到近期央行对资金面维持呵护，跨月后资金面预计转松，期债修复的态势有望延续。单边策略上建议短期可以适当多配，博弈期债波段修复行情，关注高频经济数据情况。
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