供需方面，精炼镍产业处于中长期过剩格局中，需求处于传统消费淡季，现货成交整体较一般，但短期供需矛盾相对来说并未明显加深，国内社库维持去化。
【沪镍】：震荡磨底，关注印尼供应扰动
宏观方面，特朗普称以色列和伊朗已达成一致，将实现全面停火，美元指数下跌。
镍矿现实方面，短期内印尼镍矿维持现货偏紧状态，近日印尼1.6%-1.8%品味镍矿内贸价格边际下调0.33-0.41美元/湿吨。
硫酸镍方面，中间品价格下调，加上部分镍铁产线转产高冰镍，硫酸镍成本支撑或边际减弱，而下游需求则处于淡季，硫酸镍价格承压。
供需方面，精炼镍产业处于中长期过剩格局中，需求处于传统消费淡季，现货成交整体较一般，但短期供需矛盾相对来说并未明显加深，国内社库维持去化。
综合而言，镍产业过剩格局明晰，不过近期供需矛盾并未明显加深，目前印尼矿端仍然提供一定成本支撑，预计短期镍价震荡磨底，主力合约主要运行区间参考11.5-12.5w，警惕后续印尼中间品供应增量带来利空风险。
【不锈钢】：产业负反馈未止，价格或窄幅震荡偏弱
宏观方面，特朗普称以色列和伊朗已达成一致，将实现全面停火，美元指数下跌。
镍矿方面，短期内印尼镍矿维持现货偏紧状态，近日印尼1.6%-1.8%品味镍矿内贸价格边际下调0.33-0.41美元/湿吨。
镍铁方面，6月23日华南Q钢厂910元/镍（舱底含税）采购数万吨，较上次采购下调15元/镍，为市场带来一定悲观情绪。
印尼高镍铁铬铁方面，负反馈压力下铬矿价格下跌，市场对铬铁新一轮钢招价持看空预期。
供需方面，钢厂实质性减产力度不足，传统消费淡季叠加美国拟对家电加征关税，加之下游补库意愿不足，不锈钢供需矛盾对价格施加压力，市场传言201三巨头计划碰头保价，关注后续情况。
综合而言，传统消费淡季愈发显现，钢厂实质减产力度不足，供需矛盾对期价施压，负反馈作用下成本支撑逐步下移，预计不锈钢价格窄幅震荡偏弱为主，主力合约主要运行区间参考12300-12800。
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