基本面，铜矿TC保持深度负值，但下行的速度在放缓，矿端紧张略有缓解，5月国内精炼铜产量维持高位，原料紧张暂未明显传导至冶炼端，高铜价对当前需求形成一定抑制。
【沪铜】：震荡偏强，关注今晚美国非农数据公布
(1)库存：6月5日，SHFE仓单库存31687吨，减246吨；LME仓单库存138000吨，减3350吨。
(2)精废价差：6月5日，Mysteel精废价差1311，扩张15。目前价差在合理价差1483之下。
综述：宏观面，关税担忧再起，短期或压制市场情绪，但从边际上看市场正逐步对关税脱敏。
美元制造业PMI及非制造业数据低于预期及荣枯线，浅衰退+高利率背景下，铜价反弹持续受抑。
基本面，铜矿TC保持深度负值，但下行的速度在放缓，矿端紧张略有缓解，5月国内精炼铜产量维持高位，原料紧张暂未明显传导至冶炼端，高铜价对当前需求形成一定抑制。
特朗普将钢铁和铝进口关税翻倍至50%，市场交易铜232更早以更高关税税率落地，CL价差再次拉大，LME持续明显去化，区域性供应矛盾或逐步凸显，继续为铜价提供支撑，短期主波动区间仍参考7.7-7.9万。
北方炼厂及矿山陆续确定 6 月锌精矿基准 TC，TC价格有望上行，华南地区冶炼厂有减产检修计划，市场对现货供应有偏紧预期，叠加库存持续去库，持货商升水报价。
进口锌多品牌补充报价，实际下游消费显露疲软姿态，接货情绪不佳，淡季消费下游开工平淡。
锌市供应趋松，需求疲软，库存低位，价格上下运行空间有限，窄幅震荡为主，参考运行区间21800-23000元/吨。
编辑：金闪闪
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