旺季预期相对乐观预计沥青短期维持高位-期货研报-18期货网

华南市场主流成交价格持稳。华南地区个别主力炼厂短期停产沥青，且暂停发货，区内资源流通有所减少，库存维持较低水平，利好当地市场心态，部分贸易商挺价意愿较强，佛山库价格维持在3400-3420元/吨。后市，当地降雨天气较多，需求或难有较大提升，当地沥青价格短期仍以稳为主。

BU2507夜盘收3523点（-0.45%），

BU2509夜盘收3472点（-0.26%）。

现货市场，5月22日山东沥青现货3450-3800，华东地区3520-3590，华南地区3380-3500。

成品油基准价：山东地炼92#汽油涨10至7415元/吨，0#柴油涨12至6531元/吨，山东3#B石油焦跌50至2650元/吨。

【相关资讯】山东市场主流成交价格持稳。区内需求提升较为缓慢，且明日个别地炼沥青复产，区内资源或有增加预期，叠加昨日原油价格走势持续偏弱，市场观望情绪不减，高价资源成交欠佳，部分炼厂价格下调10元/吨。短期看，需求实质提升不足，成本及需求端相对利空，沥青价格上涨动力不足。

长三角市场主流成交价格持稳。受资金到位延迟影响，终端项目开工率低于预期，改性沥青及防水需求相对稳定，但对整体市场拉动有限，中下游用户观望心态较浓，采购积极性不高，个别炼厂库存略有升高，为缓解库存压力，暗中优惠出货，地炼与主营炼厂价差缩小，市场竞争加剧。目前镇江库出货价持稳3520-3550元/吨。近期长三角多雨天气抑制道路施工需求，短期需求难有放量，区内沥青市场或将持稳观望。

华南市场主流成交价格持稳。华南地区个别主力炼厂短期停产沥青，且暂停发货，区内资源流通有所减少，库存维持较低水平，利好当地市场心态，部分贸易商挺价意愿较强，佛山库价格维持在3400-3420元/吨。后市，当地降雨天气较多，需求或难有较大提升，当地沥青价格短期仍以稳为主。（百川盈孚）

【逻辑分析】本周四国内沥青装置开工率28.98%，较本周一下降3.52%，炼厂库存30.31%，较本周一下降0.33%，社会库存34.83%，较本周一上涨0.03%。

油价窄幅震荡，沥青表现显著强于成本端，库存同比处于低位，且短期累库幅度有限支撑近端价格。

原料端美国对委内的制裁政策存在反复，短期对市场扰动有限。

在供应受限、库存偏低的预期下，旺季预期相对乐观，沥青在油品中表现相对偏强，沥青/原油价差维持高位。BU主力合约运行区间预计在3400~3600。

【交易策略】1.单边：高位震荡。

2.套利：沥青-原油价差高位震荡。

3.期权：观望。

编辑：金闪闪

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