基本面而言，东北地区追肥需求以及中原地区夏季肥需求正在陆续释放，国内内需后面仍有备肥，此外，近期尿素政策段博弈加剧，出口落地但政策处于制定阶段，后续会更加清晰。
【尿素】：震荡
【盘面动态】：周一尿素09收盘1849
【现货反馈】：周末国内尿素行情整理运行，多数工厂价格继续稳定，市场价格松动10-30元/吨，主流区域中小颗粒1820-1860元/吨。相关部门对国内价格强监管，阶段性尿素出厂高价或已被设定，目前市场价格已降至与工厂价格基本一致，短线国内尿素行情继续整理，局部市场或继续走弱，关注盘面情绪。
【库存】：截至2025年5月15日，中国尿素企业总库存量81.72 万吨，环比-24.84 万吨，中国主要港口尿素库存统计 16.3 万吨，环比+3 万吨。
【南华观点】：预计尿素价格短期呈现震荡运行的格局。
基本面而言，东北地区追肥需求以及中原地区夏季肥需求正在陆续释放，国内内需后面仍有备肥，此外，近期尿素政策段博弈加剧，出口落地但政策处于制定阶段，后续会更加清晰。
国内下游终端对高价抵触，但工厂、贸易商惜售，交割区货源偏紧张，工厂待发较多，中游库存中性偏高。
尿素基本面预期较好，整体偏强，叠加后续可能有集港动作，尿素基本面预期较好，整体偏强。政策管控现货严格，市场化定价权影响小，短期预计现货窄幅波动。
综上，尿素处在管控状态之下，09合约预计震荡。
【烧碱】：短期上下空间有限
【盘面动态】烧碱2509合约昨日收于2586，2.01%
【基本面信息】截止到5月15日，据百川盈孚统计全国液碱工厂库存共计25.6万吨（折百），环比上周增加2.77%，同比增加5.97%。
本周华东、华北、西南地区液碱库存均有增长，氧化铝开工积极性欠佳，对液碱采购情绪一般，非铝下游多按需采购，企业出货不畅，库存升温。
西北地区液碱市场受片碱利好支撑，厂家出货压力不大，企业库存水平下降；华中地区有部分氯碱企业开工负荷不满出后压力不大；东北地区下游接货情绪积极，企业库存压力再度缓解。
【南华观点】目前山东库存水平比较低，叠加后续2周检修较多，短期看不到明显压力，且魏桥库存也比较低。
近期持续涨价，未来即使装置回归，也可以通过增发的方式缓解，整体现货也看不到特别大的矛盾，需求整体刚需维持，抢出口预期下至少短期环比走弱的概率比较低，且后续还有魏桥新线投产，暂时看不到下跌驱动。偏震荡对待。
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