供应端，新增检修企业较多，前期检修装置延续停车，PVC开工环比下滑，检修增加使得PVC厂库库存环比回落，但总体供应仍维持高位。
市场要闻与重要数据
【PVC】
期货价格及基差：PVC主力收盘价4959元/吨（+12）；华东基差-129元/吨（-12）;华南基差-79元/吨（-12）。
现货价格：华东电石法报价4830元/吨（+0）；华南电石法报价4880元/吨（+0）。
上游生产利润：兰炭价格605元/吨（+0）；电石价格2980元/吨（+0）；电石利润206元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-658元/吨（+47）；PVC乙烯法生产毛利-526元/吨（+126）；PVC出口利润-0.2美元/吨（+9.1）。
PVC库存与开工：PVC厂内库存40.6万吨（-2.0）；PVC社会库存39.7万吨（-1.3）；PVC电石法开工率75.52%（-4.47%）；PVC乙烯法开工率70.06%（-2.20%）；PVC开工率74.01%（-3.84%）。
下游订单情况：生产企业预售量63.2万吨（+11.1）。
【烧碱】
期货价格及基差：SH主力收盘价2586元/吨（+51）；山东32%液碱基差39元/吨（-20）。
现货价格：山东32%液碱报价840元/吨（+10）；山东50%液碱报价1400元/吨（+20）。
上游生产利润：山东烧碱利润1634元/吨（+31）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）810.8元/吨（+31.3）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）208.78元/吨（+31.25）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1340.43元/吨（+0.00）。
烧碱库存与开工：液碱工厂库存41.59万吨（+2.75）；片碱工厂库存2.92万吨（-0.11）；烧碱开工率82.60%（-1.30%）。
烧碱下游开工：氧化铝开工率75.47%（-0.29%）；印染华东开工率63.23%（+2.55%）；粘胶短浅开工率80.65%（-0.35%）。
市场分析
【PVC】
供应端，新增检修企业较多，前期检修装置延续停车，PVC开工环比下滑，检修增加使得PVC厂库库存环比回落，但总体供应仍维持高位。需求端，PVC下游制品企业开工回升但仍处同期低位，PVC管、型材与薄膜开工弱稳，下游市场逢低刚需采购为主，需求端弱势难改。出口订单稳定交付，PVC社会库存继续回落但去化速率缓慢，印度反倾销以及BIS认证政策的不确定性仍会影响PVC出口。PVC高库存高供应压力或将压制其上行空间，同时内需仍显疲弱，PVC走势承压，继续关注宏观政策及下游需求修复情况。
【烧碱】
受几内亚矿端供应扰动影响，氧化铝期货大幅上涨，带动烧碱盘面震荡上行。供应端，新增检修企业较多，部分前期检修企业尚未恢复，烧碱总体开工率有所回落，但利润支撑下厂家负荷多维持高位运行，供应端压力仍较大。需求端，主力下游氧化铝现货价格回升，氧化铝行业生产利润修复显著，利润支撑下减产力度或减弱，同时前期检修减产企业复产可能性增加。山东主力下游氧化铝厂采购32碱价格上调20元至780元/吨，或进一步提振烧碱价格。而非铝下游终端对高价货源仍存在一定抵触，采购心态偏谨慎，后市补货节奏预期放缓，粘胶短纤、印染等终端开工仍处于同期低位，非铝需求预期仍偏弱。液碱厂库库存小幅回升，库存压力仍偏大。烧碱整体供需驱动预期仍较弱，价格继续上行驱动不足，继续关注上游装置检修情况及下游需求采购节奏。
策略
PVC谨慎偏空：PVC高库存高供应压力或将压制其上行空间，同时内需仍显疲弱，基本面缺乏利好支撑，PVC走势承压，继续关注宏观政策及下游需求修复情况。
烧碱中性：烧碱整体供需驱动预期仍较弱，价格继续上行驱动不足，短期内烧碱价格或震荡运行为主。继续关注上游装置检修情况及下游需求采购节奏。
风险
PVC：下游开工环比大幅回升；宏观利好信息释放。
烧碱：上游装置加大检修减产；下游囤货节奏放快。
（来源：华泰期货）
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