国债期货：政府债供给压力叠加股债跷跷板期债震荡回调-金融期货-18期货网

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.23%报118.930元，10年期主力合约跌0.12%报108.535元，5年期主力合约跌0.13%报105.810元，2年期主力合约跌0.05%报102.292元。

【市场表现】

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.23%报118.930元，10年期主力合约跌0.12%报108.535元，5年期主力合约跌0.13%报105.810元，2年期主力合约跌0.05%报102.292元。银行间主要利率债收益率纷纷上行，大多上行1个bp左右。截至发稿，30年期国债“23附息国债23”收益率上行0.6bp报1.9200%。10年期国开债“25国开05”收益率上行0.80bp报1.7380%，10年期国债“24附息国债11”收益率上行0.75bp报1.6695%，3年期国债“25附息国债05”收益率上行1.90bp报1.4650%，2年期国债“25附息国债06”收益率上行1.75bp报1.4325%。

【资金面】

央行公告称，5月14日以固定利率、数量招标方式开展了920亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量920亿元，中标量920亿元。当日1955亿元逆回购到期，据此计算，当日净回笼1035亿元。存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双双小幅上升，前者上行不足1个bp。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.67%附近，较上日微升。

【基本面】央行发布数据显示，4月末，我国社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%，较上月增速加快。今年前四个月，人民币贷款增加10.06万亿元，社会融资规模增量16.34万亿元。4月，企业新发放贷款平均利率约3.2%，比上月低约4个基点，保持历史低位水平。4月社融同比多增1.2万亿，主要受到政府债融资多增拉动，信贷同比少增2505亿元，低于市场预期，可能一定程度上受到关税冲击的影响，企业短贷和中长贷均有不同程度少增，票据冲量现象较明显。

【操作建议】昨日受到政府债供给压力和股票拉升影响期债有所回调，短期期债或处于震荡中。关注一是本周政府债供给大幅上升对资金面带来的挑战，观察资金面能否维持宽松，二是高频经济数据成色，可能给债市带来边际变化驱动。单边策略上，短期期债或震荡，观望为主，关注资金面和经济数据。曲线策略上建议关注做陡。

编辑：金闪闪

<上一篇 关税扰动边际减缓背景下预计股指短期维持高位震荡

下一篇>已是最后一篇