纯碱供需处过剩格局预计玻璃短期走势弱势下探-期货研报-18期货网

需求端，节后消费前期库存或刚需补库，玻璃下游原材料库存下降趋势，预期后续补库，周内，浮法玻璃日熔量15.64万吨，环比变化不大，光伏日熔量8.02万吨，下游停车装置基本开工，消费小幅增加。

【纯碱】：春检扰动期价走强

本周检修企业较多，整体开工及产量下滑，本周纯碱产能利用率87.30%，环比-0.75%；本周纯碱产量72.03万吨，环比-0.85%。

周内国内纯碱厂家库存187.88万吨，较周一增加1.61万吨，涨幅0.86%，较上周四增加3.37万吨，涨幅1.83%。纯碱库存增加趋势，部分企业提升；周内，纯碱企业待发订单窄幅增加，维持10+天。

下游来看全国浮法玻璃产量109.37万吨，环比-0.33%；光伏玻璃在产产能56.17万吨，环比-1.11%，周内纯碱厂家库存184.51万吨，较1.23 + 41.56万吨，累库幅度近27.07%。

综合来看，纯碱春季例行检修，阿拉善天然碱项目一期第二条生产线拟于2月下旬进行计划性检修，低估值下出口15万吨左右有望提振期价。

近期开工率继续小幅下滑，产量供应扰动增加，元宵节后玻璃厂有补库预期，目前下游需求尚未放量，纯碱高库存下下游企业对纯碱采购维持刚需。

后市来看，例行碱厂检修及下游玻璃厂库存消耗完之后备库预期均提振纯碱期价，但纯碱供需过剩格局下期价走高后上方套保压力较大。2505合约运行区间1400-1600。

【玻璃】：高库存压力尚未缓解关注1200附近支撑

截止20250214，本周浮法玻璃企业开工率76.77%，环比+0.39%。

全国浮法玻璃样本企业总库存6310.4万重箱，环比+296万重箱，环比+4.92%，同比+21.03%，折库存天数29.2天，较上期+1.1天；本周玻璃企业产能利用率为76.77%，环比+0.01%；全国浮法玻璃平均利润59.75元/吨，环比增加18.05元/吨；全国浮法玻璃产量109.41万吨，环比+0.03% 。

截至20250115，玻璃深加工企业订单天数5.0天，环比-51.5%，同比-52.4%。

隆众最新产线数据显示，大连耀皮玻璃有限公司设计产能700吨，原产产业白玻/汽车玻璃，于7日改产超白光热；成都南玻玻璃有限公司三线设计产能900吨/日，8日点火；信义玻璃（重庆）有限公司设计产能900吨/日浮法玻璃产线13日点火，陆续有3条浮法产线点火，产量上仍呈增加状态，加上需求尚不明朗下，预计玻璃短期内仍弱势探底。

综合来看，节后浮法玻璃库存季节性高累，华中华南地区累库幅度较为明显，本周浮法日熔量15.62万吨，产线综合评估整体产量小幅增加。全国各大区多数加工厂陆续复工复产，但新订单不足整体开工较少，还有一部分企业复工不复产，下游对于浮法原片消化能力有限，预期短期内企业库存仍会增加。

后市来看，玻璃下游缓慢复工但真实需求不及预期，下游消耗前期备货补库不积极，玻璃期价走势弱势下探。2505合约运行区间1200-1450。

编辑：金闪闪

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