国内方面，供应端，3月国产糖仍处于累库周期，工业库存同比有所增加，对国内糖价形成部分压力。3月食糖进口进入淡季，现货报价整体抗跌，但本榨季累计进口量仍较充足，叠加加工糖进口窗口打开，后市供应格局或逐渐偏宽松。
【市场分析】期货方面，截止前一日收盘，白糖2409合约收盘价6185元/吨，环比上涨17元/吨，涨幅0.28%。
现货方面，广西南宁地区白糖现货成交价6430元/吨，较前一日上涨20元/吨，现货基差SR09+245，较前一日上涨3。云南昆明地区白糖现货成交价 6300元/吨，较前一日上涨20元/吨，现货基差SR09+115，较前一日上涨3。
近期市场资讯，巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至4月30日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为120艘，此前一周为95艘。港口等待装运的食糖数量为449.57万吨，此前一周为335.31万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为435.15万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为332.05万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为83.28万吨。
昨日白糖期价震荡收涨。
国际方面，24/25榨季巴西制糖比预计维持高位，降雨改善后新榨季整体维持高产的概率较大；印度和泰国纷纷上调24/25榨季甘蔗最低收购价，试图在减产后提高产量，欧盟甜菜种植面积也有望恢复，中期原糖继续走弱的可能性较高。
国内方面，供应端，3月国产糖仍处于累库周期，工业库存同比有所增加，对国内糖价形成部分压力。3月食糖进口进入淡季，现货报价整体抗跌，但本榨季累计进口量仍较充足，叠加加工糖进口窗口打开，后市供应格局或逐渐偏宽松。
需求端，4月进入纯销售期，当前国内糖市现货成交清淡，终端对高糖价接受度不高，按需采购为主。不过天气转暖后，终端饮料等需求预计有所恢复，对国内糖价或形成一定支撑。
整体来看，高利润刺激巴西新榨季提前开榨，24/25榨季全球食糖供需预计仍宽松，原糖中期弱势难改，但短期大跌后买盘增加，下跌驱动有所转弱。国内糖价抵抗式下跌为主，存在阶段性反弹可能，但大方向仍以偏空思路对待。
【策略】：中性偏空
【风险】：宏观、天气及政策影响
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