上周农产品指数延续震荡反弹，鸡蛋期价近弱远强，03合约进入交割月。截止上周五收盘05合约收于3559元/500公斤，环比前一周涨1.11%。
【行情复盘】
上周农产品指数延续震荡反弹，鸡蛋期价近弱远强，03合约进入交割月。截止上周五收盘05合约收于3559元/500公斤，环比前一周涨1.11%。现货价格全周延续低位震荡，养殖户均在去化现货库存，周末蛋价整体持稳，主产区蛋价3.26元/斤，环比上周涨0.09元/斤，主销区蛋价3.43元/斤，环比上周跌0.01元/斤，全国均价3.31元/斤左右，环比上周涨0.02元/斤，淘汰鸡价格4.83元/斤，环比上周涨0.03元/斤，毛鸡全国均价3.69元/斤，环比上周跌0.1元/斤。当前养殖利润走弱，养殖户逐步出现亏损，淘鸡环比增加，但未集中放量，饲料价格跌势放缓，饲料成本止跌反弹。
【重要资讯】
周度卓创数据显示，截止2024年3月3日第9周，全国鸡蛋生产环节库存1.53天，环比前一周降0.40天，同比高0.23天，流通环节库存1.19天，环比前一周降0.08天，同比高0.17天。淘汰鸡日龄平均510天，环比前一周持平，同比低15天，淘汰鸡日龄高位回落，但仍高于500天日龄；3月初月豆粕价格继续回落，玉米止跌反弹，蛋价整体回落，淘鸡价格回落，蛋鸡养殖利润亏损，第9周全国平均养殖利润-0.21元/斤，周环比降0.10元/羽，同比低0.74元/斤；第9周代表销区销量7653吨，环比增5%，同比增3.52%。卓创数据显示，截止2024年2月底，全国在产蛋鸡存栏量12.20亿羽，环比1月涨0.66%，同比高2.95%。
【市场逻辑】
2024年一季度末农产品指数止跌，此前饲料价格下跌带动整体饲料养殖产业链重心下移，节后饲料端有所企稳，尤其玉米价格反弹对蛋价形成利多支撑。当前鸡蛋期价05合约已逐步低于完全养殖成本，但仍高于饲料成本。鸡蛋基本面上，当前在产蛋鸡存栏量环比持续微幅上升，老鸡淘汰增加，但去年三、四季度以来鸡苗销量同环比继续走高，预计2024年一季度在鸡蛋供给整体有增无减。
此外，远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。期价上当前已经跌至养殖成本附近，较大程度反应产能回升预期，边际上，春节后畜产品集体走向供需两弱。不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年一季度蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价跌破养殖成本的概率较高。操作上，短期原料价格止跌对蛋价形成支撑，暂时观望或空04多05。
【交易策略】
空04多05套利持有。
【风险点】
商品系统性波动，禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。
