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铜:美联储降息预期下修 关注节后需求情况 震荡偏弱

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2024-2-8 14:05:41

【现货】2月7日SMM1#电解铜均价67955元/吨,环比-25元/吨;对主力-5元/吨,环比-25元/吨。精废价差1496元/吨,环比-55元/吨。LME0-3升贴水报-108.75美元/吨,环比+3.51美元/吨。

【现货】2月7日SMM1#电解均价67955元/吨,环比-25元/吨;对主力-5元/吨,环比-25元/吨。精废价差1496元/吨,环比-55元/吨。LME 0-3升贴水报-108.75美元/吨,环比+3.51美元/吨。

【供应】矿端扰动持续,上周SMM进口铜精矿指数(TC)报22.08美元/吨,周环比下跌5.86美元/吨。粗铜偏紧和铜精矿零单TC加速恶化会抑制精铜放量。12月SMM中国电解铜产量为99.94万吨,环比增加3.86万吨,增幅为3.86%,同比增加14.87%;预计1月国内电解铜产量为95.36万吨。

【需求】需求渐入淡季,下游高价承接能力转弱,不过节前仍有备货需求。上周电解铜制杆开工率62.02%,周环比减少13.43个百分点;再生铜制杆开工率35.51%,周环比减少6.39个百分点。

【库存】LME小幅去库,国内淡季逐步累库。2月2日SMM全国主流地区铜库存10.23万吨,周环比增加1.71万吨;保税区库存1万吨,周环比持平;LME铜库存14.02万吨,周环比减少1.11万吨;COMEX库存2.37万短吨,周环比减少0.02万短吨。全球显性库存27.40万吨,周环比增加0.58万吨。

【逻辑】美国1月非农就业人数超预期激增,劳动力市场韧性,软着陆基调不变,降息预期下调。进口铜精矿零单TC加速下滑,CPST小组成员呼吁联合减产,但尚未听闻大厂据此有明确减产信息。从检修计划来看,若TC持续下滑,或导致二季度检修提前或时间延长。下游进入假期,现货成交清淡,现货升水低位震荡。市场比较关切冶炼厂是否减产、节后需求状态如何。单边偏震荡走势,主力参考67500-69500元/吨,临近春节,前期空单注意仓位管理。跨期方面,关注04-05/05-06正套介入机会。

【操作建议】空单逢低减持

【短期观点】中性偏空

编辑:太华
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