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镍:成本弱支撑 然趋势性累库 震荡偏弱

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2024-2-7 10:27:02

【现货】2月6日,SMM1#电解镍均价126200元/吨,环比-650元/吨。进口镍均价报124100元/吨,环比-650元/吨;基差-50元/吨,环比持平。LME0-3升贴水-251美元/吨,环比-5美元/吨。

【现货】2月6日,SMM1#电解均价126200元/吨,环比-650元/吨。进口镍均价报124100元/吨,环比-650元/吨;基差-50元/吨,环比持平。LME 0-3升贴水-251美元/吨,环比-5美元/吨。

【供应】产能扩张和出清周期。2023年12月全国精炼镍产量共计2.45万吨,环比增长约6%,同比上升40.57%;预计2024年1月全国精炼镍产量2.37万吨。海外主要镍企三季度复产,利润较好,主动减产意愿不强 。

【需求】部分终端行业高景气度,但需求增速不敌供应。合金是纯镍主要下游,军工和轮船等合金需求非常好,企业“低价补库、高价不采” 。电镀需求表现偏稳。

【库存】趋势性累库。2月2日LME镍库存71262吨,周环比增加1986吨;SMM国内六地社会库存20595吨,周环比增加935吨;保税区库存3500吨,周环比持平。全球显性库存95357吨,周环比增加2921吨。

【逻辑】节前镍价具备成本支撑,但需求渐入淡季,趋势性累库始终形成压制。利润和需求欠佳导致硫酸镍持续减产,库存水平降至低位,价格稳中小幅上涨,节后是否有补库行情要看需求状态。镍价底部震荡,假期将至,印尼2月中旬总统换届选举、镍矿RKAB审批状态待观察,建议观望或轻仓过节。

【操作建议】观望

编辑:太华
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