能源成本等不利因素逐步缓解预计纸浆短期高位宽幅震荡-能源化工期货-18期货网

目前，欧美成品纸需求旺盛，但海外纸厂受到能源、罢工、检修等多因素影响产量受限，利好我国成品纸出口，且近期大宗商品价格开始下行，从盈利端看，能源成本等不利因素逐步缓解将有利于纸厂盈利修复。

消息面

2022年4月份欧洲化学浆消费量94.86万吨（针叶浆33.00万吨、阔叶浆60.79万吨、本色浆1.07万吨），同比下降1.26%。2022年3月欧洲化学纸浆库存量59.80万吨（针叶浆23.48万吨、阔叶浆35.11万吨、本色浆1.21万吨），同比下降18.46%。库存天数18天，较去年同期下降6天。

欧美木材供应已经偏紧，木材占纸浆总成本的13%左右，如果木材供应紧张加剧势必带动纸浆成本上升。

现货方面：山东地区“银星”针叶浆现货价格7200元/吨，较前一日上调100元/吨，现货基差sp09+270，较前一日下调70；山东地区“月亮/马牌”针叶浆现货价格7200元/吨，较前一日上调100元/吨，现货基差sp09+270，较前一日下调70；山东地区“北木”针叶浆现货价格7600元/吨，较前一日无变动，现货基差sp09+670，较前一日下调170。

能源成本等不利因素逐步缓解预计纸浆短期高位宽幅震荡

机构观点

中天期货：

基本面概述：供需两弱，进口端依旧偏紧，全球纸浆发运量处于七年来最低位并仍在下滑；海外七月份纸浆报价继续稳中提涨；国内下游纸企开工水平一般，整体供需呈紧平衡状态。

操作建议：纸浆这个品种不得不说被主力控盘得相当严重，上周快速下跌后本周直接V型反弹，两天涨起来550点，这种行情根本没法做趋势，建议波段操作。

国泰君安期货：

短期利空情绪释放后，盘面重回现货偏紧逻辑。近月合约受现货价格坚挺支撑明显强于远月合约，呈现BACK结构。RISI数据显示，5月全球针叶出运量193万吨，其中北美+15.7%、西欧+5.1%，日本+50.7%，亚洲各国+10.4%，中国-15.2%，国内进口维持偏低水平。加拿大West Fraser 旗下海豚浆厂计划6月份停产9天，减产9000吨。海豚每年出口中国大致有6-8万吨，虽然出口到中国量有限，但年产35万吨的漂针量一旦缺失，需要其他品牌去填补，还是会间接影响到中国的到货量。预计纸浆短期高位宽幅震荡，产业链负反馈继续延后，上下游矛盾继续积累。

编辑：沫沫

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